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高盛的成长与在中国的发展分析 摘要：通过对高盛在发展战略、公司组织结构、业务结构和风险管理结构四方面的分析，我们初步了解了高盛能在美国次贷危机中幸存的一些原因。同时，文章通过阐述高盛的欺诈事件，分析了其在管理运营中存在的一些缺陷，为投资者，管理者和监管者们提供一些借鉴。高盛在中国也发展了多样化的业务，但是通过对太子奶与高盛集团的对赌协议及高盛低价入股中国银行两个案例的分析，发现高盛能在中国获取暴利的部分原因。 关键词：高盛;成长;中国;欺诈 2007年，美国次贷危机爆发，华尔街的五大投资银行也在一夜之间崩溃，其中贝尔斯登和美林证券相继被收购，雷曼兄弟宣布破产，摩根士丹利和高盛成为银行控股公司并接受美联储的监管。至此，独立投资银行模式也宣布覆灭了。虽然，五大投资银行在这次次贷危机中都受到了不同程度的打击，但是在2007年，高盛集团仍然每股盈利增长25.6 %, 在次贷危机进一步加剧的2008年, 高盛集团每股收益连续3季度增长, 2008年前9个月普通股股东权益回报率达到14.2%，这是相当不容易的。所以，我们应该仔细分析高盛集团在投资银行业务方面值得借鉴的地方。 1 高盛的基本情况介绍 高盛公司成立于1869年，其创始人马可斯·戈德门通过打折收购商人们的本票，然后在某个约定日期里由原出售本票的商人按票面金额支付现金，其中差额便是收入。在以从事商业票据交易为主的基础上，高盛又逐步增加了贷款，外汇兑换及新兴的股票包销业务等，其中是股票包销业务使得高盛成为名副其实的投资银行。 1896年，高盛集团加入纽约证券交易所，并且以合伙人制度经营。1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市，并且在伦敦、法兰克福、东京、香港和其它主要世界金融中心都设置了分支机构，这样高盛集团就可以向更广泛的客户提供投资、咨询等多样化的金融服务。虽然高盛集团已经有独立投资银行模式转型为接受美联储监管的银行控股公司，但其目前仍然是世界领先的投资银行。 2 高盛的发展战略及各结构分析 高盛集团创立至今已有上百年，其核心就是团队的合作精神、客户至上的原则、以人为本的公司文化价值观。下面从高盛集团的发展战略、公司结构、业务结构和风险管理四个方面来进行分析。 2.1 发展战略的分析 高盛集团的企业文化是紧密联系并且良性循环的，它贯穿于集团的整个发展历程，并且形成一个长期的发展战略，为集团领导力的具体实施和拓展提供了独特的平台。高盛集团的整体战略目标是在全球范围寻找高增长的地区，同时在这些地区搭建起广泛的客户网络，其中金砖四国是它的一个战略重点。 创新和产品差异化在高盛集团的竞争战略中占有重要地位，提供别人不能提供的，做别人不能做的，以在最大程度上满足客户的需求。在为客户提供金融工具和服务产品方面的创新服务的同时,高盛集团也就巩固了已有的客户网络。创新性也为其在竞争激烈的金融市场上增加了一个重要的砝码。 2.2 公司组织结构分析 高盛采用的是事业部制，管理委员会是其最高管理机制，下面分别设有投资银行部，固定收益产品、货币及商品部，股全部，商业银行部以及投资管理部5个部门；另外还设有全球投资研究部, 人力资源部, 总裁办公室, 法律、合规和管理部以及运营、技术和财务部等5 个支持部门。高盛采用事业部和地方总部相结合的矩阵式管理结构, 业务线的作用相对较强。 2.3 公司业务结构分析 高盛集团的业务主要分为5大类：投资银行业务、交易业务、本金投资业务、资产管理业务、证券服务业务。 投资银行业务主要包括并购重组财务顾问、承销业务, 以及相应的贷款安排、融资服务等。交易业务主要是为客户提供固定收益产品、股票产品、衍生产品的经纪、做市商服务。本金投资是动用高盛自身资金进行的投资, 又可分为私人本金投资和公共本金投资, 前者主要由商人银行部通过私人权益投资基金对企业、房地产、公共设施等进行的直接投资, 后者则主要是指由于IPO 承销、并购投资等一些公开交易而持有的投资。资产管理主要是为机构投资者、富有个人提供资产管理服务。而证券服务则主要为共同基金、对冲基金、养老基金、其他基金以及富有个人提供大宗经纪服务、融资融券服务, 主要是利差收入和经纪费收入。 2.4 风险管理结构分析 高盛的风险管理体系中主要是对经营风险、信贷风险、市场风险、流动性风险、法律和监管风险等的综合控制。高盛集团将这些风险主要分散在管理委员会、全球合规和控制委员会、资产委员会、承诺委员会、信贷政策委员会、操作风险委员会、公司风险委员会、新产品委员会、结构性产品委员会和财务委员会等。 这些委员会之间是既具有独立性又存在着互补性的，在风险的检测和控制方面进行分工协作。委员会得成员主要是来自各部门的高级管理人员。同时，各委员会之间具有利益隔离制度，其中独立于盈利部门的管理部门负责对盈利部门有关