食糖基差套保研究.docVIP

郑糖 食糖基差套保研究 摘要：在郑糖期价权威性的基础上、当期市体现其价格发现功能，各方对郑糖期价都认可并接受时，糖价基差交易会自发形成。批发市场中的现货商逐步用基差交易将会进一步密切白糖期、现货价的联系，实现白糖现、期市场的结合和统一。交割制度的完善、成本的降低，糖期、现价的聚合统一将为糖价基差交易的推广和发展提供好的市场环境，也将推动更多的糖企用期市进行套保，这将进一步促进期市的价格发现和风险转移功能的发挥。 基差就是以某一特定地点某商品的现货价与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差，即，基差=现价－期价。基差为正则称之为反向市场；为负则称之为正向市场；因此，基差是期现价之间实际运行变化的动态指标。 一、基差的产生及其定义 期市和现货市场的融合是基差交易产生的历史背景和内在推动力。目前，国家推行新的食糖标准，各个糖市流通的各个品种白糖必须都符合国家统一标准。这就促进了食糖流通制度的融合，期市的规则制度逐步与现货批发市场接轨，符合糖市运行的内在规律、并适应食糖现货市场的发展和变化。进而言之，随着两个糖市中参与糖商的融合，食糖现货市场的相关糖企广泛参与期市的糖企糖商套保，并在期市定价过程中发挥举足轻重、至关重要的作用。这就导致糖期现价格的融合，现货糖企用郑糖期价来签合同、做生意；并进而导致食糖经营上的融合，现货糖企每在糖市上做一笔食糖现货生意，就应该根据实际情况在期货市场作一次