技术的相关问题李向科例析.ppt

买入容易卖出难建仓和平仓信号的不对称 不对称是建仓和平仓所需要的信号强弱不同 证券投资成败更多地取决于平仓行动 不对称性对实际投资的指导作用 先为不可胜，以待敌之可胜 不对称性的案例分析 技术分析买卖信号的概率 技术分析的做法就是在不断的提高概率的过程中产生的 技术分析中的概率不是精确的 界定技术分析信号概率大小的方式——排序 技术分析大部分时间处在“无知状态” 提高概率的一般方法——多种方法的配合 提高概率的案例——春节买入信号的改进 技术分析的相关问题 李向科 中国人民大学财政金融学院 Email: lixk@ruc.edu.cn Tel主要内容章名 技术分析能够做什么 关于技术分析的科学性 时间和空间——关于历史会重复的内容 影响投资成功的因素 成为少数人——投资成功的必要条件 判断技术分析成功的评判标准 买入容易卖出难——建仓平仓信号不对称 技术分析买卖信号的概率 技术分析能够做什么 对技术分析的作用有不同的观点 技术分析核心作用是发出交易信号，不是预测 技术分析的短线结论更准确 条件基本上只有必要条件，而没有充分条件 技术分析适合于小资金投资 技术分析更适合期货市场 技术分析能利用市场的不理性获得更多的利益 技术分析能够优化既有的策略 技术分析作用有不同的观点 如果从技术图表中能看出有用的东西，那一定是眼睛出了问题 你看不出来，不等于别人也看不出来。 西方人不容易接受中国传统的“中医” 至少不能说技术分析没有用 应该是作用的大小问题，“有用”=？ 对技术分析的作用大小进行具体的衡量又是困难的 核心作用是信号，不是预测 多数人对于技术分析的认识，限于预测。如股票A能否从7元涨到30元 技术分析可提供多个可能的位置 不确定哪个是最后实际的位置 对个股稍微长期的预测，所依赖的主要是基本分析和运气 技术分析的核心作用是发出买卖的信号，或提供投资建议 投资建议可能与预测有关系如，“如果股票A涨到30元，就应该卖出，因为30是强压力区”这并不是说，股票A今后一定能涨到30元事实上，也许价格在中途25元就到了顶部 技术分析的短线结论更准确 技术分析的“强项”是解释短时间内多空双方力量对比的变化 如，如果技术分析的信号是“卖出”，那么，如果之后价格下降15％，并维持了三周，就应该认为这个卖出信号是正确的。即使在下降15％之后，价格反向上升，又出现新高，也应该认为技术分析之前发出的卖出信号是正确性。 技术分析发出信号的条件基本上只有必要条件，而没有充分条件 发出信号需要满足一定的条件 技术分析的信号系统，只有必要条件不可能有充分条件 每多满足一条“必要条件”，投资的胜算就多一分 技术分析适合于小资金投资 技术分析的信号可能随时发生变化 小资金就很容易适应这种变化 随着资金量的增加，技术分析的作用会逐步较低 小资金的界定的其基本特征是，在股票上的进入和退出，基本不影响这只股票的行情，不会引起“关注” 技术分析更适合期货市场 确切地说，技术分析更适合以投机者为主的、投机成分较高的零和游戏。 市场参与者分为三种：投机者、投资者、套利者和套期保值者 技术分析更多的是为投机者服务 期货、外汇、期权和利率等市场中，投机者居多。 技术分析能够利用不理性获得更多利益 技术分析考虑了心理因素， 价格达到一个所谓“不合理”的位置 技术分析能够更好的利用这些疯狂行为，获得更大的好处 发行价6元，理性的判断，30肯定高估， 如果发行价为6元的估值是正确的，那么，从60元下降到6元就是可以理解的 技术分析方无法事先知道价格最后能下降到6元，存在中途买入过早 技术分析能够优化既有的策略 每个投资人都有一套自己的策略 Buy and hold、passive、动量和反动量等 在绝大部分时间，使用原有的策略，技术分析不发表意见 只有在技术分析很有把握的时候，部分使用 涉及到技术分析信号的概率大小 技术分析的科学性 章鱼保罗与球王贝利 赌球的人认为章鱼比贝利的预测能力强 技术分析选择章鱼，基本分析选择贝利 没有必要考虑技术分析方法的原理 经济学中因果关系“天生”就说不清楚 亲自验证是必不可少的 投资者必须有自己“能搞清楚的理由” 小马过河——判断成功的标准 是否有效需要制定评判标准 评判技术分析是否有用也需要标准 几种可能的成功评判标准 标准的使用难点和适用的条件 技术分析的评判标准的和等级划分 几种可能的评判标准 1，只考虑盈利，盈利越大，成功越大 2，考虑风险调整后的盈利，越大越成功 3，达到了事先制定的投资目标就算成功 4，实际波动走势有利于之前的行动 可以考虑用打分的方式 达到目标 盈利大于融资成本 与一个目标比， 是否成功要看和谁比 实际波动走势有利 以买入为例