金融工具与应用例析.ppt

(3)期权费的决定因素 股票的执行价格 距离期权的到期时间 股票的当前价格 基础股票的波动率 利率水平 基础证券的股息 看涨期权期权费=f(s，k，T，δ，D，R） + - + + - + 5.互换 互换能使你在不破坏标的投资组合的基础上改变风险水平。 5.1货币互换 一种货币的贷款与另一种货币贷款的交换，并且本金和利息的支付也进行交换。 A A B B 外汇本金 开始 美圆本金 美圆LIBOR 每个结算日外汇固定利率 美圆本金 外汇本金 A B 5.2利率互换 5.2.1利率互换：主要是将某一浮动利率与另一个固定利率互换或将某一固定利率与某一浮动利率互换。 Trekkers 第三国民银行 贷款 债券 最初浮动利率 固定利率 固定利率 Trekkers 第三国民银行 浮动利率 Trekkers 债券 固定利率 固定利率 Trekkers 第三国民银行 浮动利率 Trekkers净效应 + = Trekkers 债券 固定利率 第三国民银行 固定利率 浮动利率 第三国民银行和Trekkers保险公司同意互换以固定利率8.5%和LIBOR加上100个基点的浮动利率为基础的名义价值为100000000美元的利息支付。 净值:Trekkers向第三银行支付250000美元 6个月后：LIBOR=7.00% 承担1亿美元*8.5%*0.5=425万美元 Trekkers 支付固定