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投资中的心理学 “不要贪婪，不要盲目跟风，不要投机。”巴菲特如是说。 作为一种金钱与数字的游戏，投资没有“放诸海内皆准”的法则。投资是一门科学，投资者需要在掌握一定的企业经营和财务知识的基础上做出理性判断。但投资同时也是一门艺术，不是说只要你智商够高就能做的好，它需要你具备某种直觉与悟性。世界上最深的地方是大海，比大海更深的是人心。 投资是一种追求未来货币增值的经济行为。投资还是心理和金钱的混合作用的结果，这使得投资变得更加高深莫测。华尔街有一句古老的格言：“市场由良种力量推动：贪婪与恐惧。”这句话强调了投资心理对投资者和投资结果的影响，心理偏差往往阻碍投资者理性的对待投资中的问题，从而有可能造成损失。但是人们在投资行为过程中的思想和情绪非常复杂，远不是“贪婪恐惧”四个字能概括的。例如在《投资中的心理学》（第三版）一书中就谈到多种投资心理偏差：过于自信、自豪心理与懊悔心理、风险感知、心理会计、代表性思维与熟悉性思维、从众、情感因素、自我控制因素等等。 投资心理学是一门新兴的交叉学科，也是经济心理学的一个分支。这门学科的理论基础，除了来自经济心理学的诸多理论（效用、不确定性、对策、福利）外，还和态度、预期、风险理论、投资心理与行为更为直接相关。在股市中，很多困难不是我们操作技巧不够、股票知识不够丰富，而是我们无法面对由市场波动带给我们的心理压力和心里冲突。这往往是我们在过度自信和缺乏自信之间摇摆，到后来就彻底使我们丧失信心。投资者必需要学会对自己的心理进行调节，随时调整自己的情绪、思维、意志等，做出更加理性的投资行为。 投资中的心理偏差有很多，这里由于篇幅有限，我想主要就过度焦虑具体谈谈。 证券市场是充满不确定性的，但人心却总是不断寻求确定性。在现实中，人们力图使自己的生活变得更有规律，而不是杂乱无章。当不确定的情形出现时，我们的内心会感到慌乱，会出现一种惶惶不安的心理。比如，当一个人匆匆忙忙追赶一趟火车，却又不知道准确的时间，他会非常紧张，担心不能及时赶到，也许胃病会发作，胸中透不过气，双肩紧绷，汗珠直淌。有意思的是，假如这个人知道那趟火车已经开走了，他反而会定下神来，只是品尝着后悔。心理学指出，人们往往在事情发生时，反倒不是很在意，而在事情可能发生的阶段最为焦虑。这种情况经常发生在一些“套牢”在一个股票上，最后忍痛“割肉”的投资人身上。投资于股票市场，在购进一只股票之后不涨反跌，这对于投资人来说都是经常发生的，面对这种情形怎么办?有许多投资人不愿意承认损失，况且最初的损失因为金额不大还是可以忍受的，于是持股不抛，期待后市反弹，但股票市场仿佛是专门与这些人做对似的，反弹只是昙花一现，这样投资人愈来愈深地被股票套牢，投资人的情绪遭受痛苦的折磨，懊恼后悔，悲观失望，以致惶惶不可终日，最终投资人下定决心忍痛“割肉”，亏损成了定局，这时反倒使投资人心理变得安定起来 有人把这种情形称为证券投资焦虑症，由于证券市场的波动起伏是不可预知的，因此投资股票常常需要面对这种不确定性，这就好像把赌注下在一个不确定的结果上，因而产生令人焦虑的情绪。经历着焦虑折磨的投资人心理会变得过度紧张，他们更容易被突然的股价波动所吓倒。在大众媒体上，我们曾经看到过报道，有老年投资人在剧烈波动的行情中，尤其是在猛烈下跌市道中引发心脏病的新闻消息。股票市场被人形容成“一个颤抖着双膝的老太婆”是很有道理的。投资大师巴菲特则把股票市场称为“市场先生”，并说这个“市场先生是一个喜怒无度、反复无常的家伙”。投资人的担心与焦虑是可以理解的，特别是在我国，投资者的构成中散户的比例很高，很多人都是用自己的血汗钱，有些老年股民甚至是用自己的退休金，有些人则是东拼西凑借钱进行投资，面对市场的波动，投资者的承受能力是大不相同的。任何突发性事件和消息，如战争的爆发、国家领导人的健康问题、利率的升降等，都会使投资人的心理产生买入或卖出的冲动。一旦形成狂热的抛售，就会造成股票大跌；也可能会害怕错失良机而导致大量抢购。在这种情况下，投资人的心理切忌随着股市的动荡而不安。 焦虑常造成许多投资者对股市的不正常的过度反应，对理性的投资者而言，记住一件事对他们是有好处的：广大投资者通常会对股市做出过度的反应，因为他们总是担心随时发生的事件会比所有可能发生的事情都糟。股票市场时常在所谓的“利空消息”披露之后，股价反而上涨，虽然每次情况会有所不同。人们对于焦虑的反应会如此强烈，是因为它是一种让人特别厌恶的情绪。关于这一点，在第二次世界大战期间，有份研究报告曾指出，战斗机的驾驶员非常容易焦虑，因为每一次出动都可能被击落。有些驾驶员甚至想选择一死，如此就不用担心会被杀或受伤，他们索性抱着必死的信念去撞山。类似的事曾发生在1992年的西方股票市场上。有投资人在损失了大部分财产后从摩天大楼上跳下自杀，因为他们担心有