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03/02/20 兴业银行 2003/2/20 结构性存款 外汇结构性存款是普通外汇存款与一些成熟的金融工具（主要是各种远期与期权）组合而成的外汇存款。外汇结构性存款使存款者在承受某种风险的情况下可以取得较高的收益。 结构性存款 承担一定的风险获得额外收益 付出一定的成本获得增值的机会 结构性存款 充分利用金融衍生工具 将正确的市场预期变成实际收益 结构性存款 类型： 和汇率挂钩 和利率挂钩 和债券挂钩 和信用挂钩 和黄金挂钩 和石油挂钩 和指数挂钩 …… 结构性存款－－和汇率挂钩 品种特征：期限较短，收益较高 按风险特征分类 本金有保障的较高收益存款 本金有可能遭受损失的高收益存款 结构性存款－－和汇率挂钩 客户对象 对汇率走势有自己看法或判断的客户 有汇率避险需求的客户 短期投资且对收益率要求高的客户 风险承受能力较强的客户 结构性存款－－和汇率挂钩 一、双货币存款（Dual currency deposit） 客户在存入某种货币的同时，选定挂钩币种；事先设定存款币种和挂钩币种的转换汇率；在到期日，银行有权利按照转换汇率将存款本金转换成挂钩币种还给存款人。 条款举例： 存款期限：一个月 挂钩汇率：欧元/美元 存款本金：USD5,000,000 利息支付：期末一次性美元支付 收益率：年收益率7.0% 转换汇率：EUR/USD1.2200 结构拆解： 普通存款 卖出一个欧元看跌期权 结构性存款－－和汇率挂钩 损益分析： 1、期末欧元/美元即期汇率高于或等于转换汇率，客户拿回存款本金及收益； 2、期末欧元/美元即期收益低于转换汇率，客户拿回美元收益及按转换汇率转换而成的欧元本金，即客户需要以高于市场价格的水平买进欧元。 结构性存款－－和汇率挂钩 产品适合客户 持有美元但长期看强欧元的客户 持有美元需要用欧元在近期付汇的客户 结构性存款的基础－－期权 普通外汇期权（香草期权） 买权 赋予期权买家在将来某个时间以一个确定的汇率买入确定金额某一货币的权力。 卖权 赋予期权买家在将来某个时间以一个确定的汇率卖出确定金额某一货币的权力。 结构性存款的基础－－期权 期权要素：执行价格，方向，期限，金额。 成本：期权费 收益：理论上没有上限 结构性存款的基础－－期权 买入买权： 结构性存款的基础－－期权 期权费的影响因素： 即期价格，执行价格，期限，波动率，利率。 结构性存款的基础－－期权 数字外汇期权 如果某一汇率在确定日期内位于某一水平(trigger)之上（或之下），数字期权的买方将从卖方得到一固定金额作为补偿。 种类： UPIn:triggerSpot DownIn:triggerSpot 结构性存款的基础－－期权 结构性存款的基础－－期权 结构性存款的基础－－期权 结构性存款－－和汇率挂钩 二、双货币可提前终止存款（Dual currency Early-redemption Deposit) 根据客户的市场预期，为某一汇率设定一个区间，该汇率的即期市场价格在区间以内，但一般不在这个区间的正中。根据该汇率在存款期间的波动触及汇率上下限的情况，在支付较高收益率的同时可能提前终止或到期终止。 结构性存款－－和汇率挂钩 条款举例： 存款期限：一个月（取决于是否提前终止） 挂钩汇率：欧元/美元 汇率1：1.2580 汇率2：1.2080 存款本金：USD5,000,000 利息支付：期末一次性美元支付 收益率：年收益率6.0% 转换汇率：EUR/USD1.2580 即期汇率： EUR/USD1.2480 结构性存款－－和汇率挂钩 转换条款： 在一个月存期内任何时点，若挂钩汇率碰到汇率1，则存款结束，存款人拿回存款本金并按实际存款天数计算收益； 在一个月存期内，若挂钩汇率从未碰到汇率1，也从未碰到汇率2，则存款人在1个月存款到期日拿回存款本金和收益； 在一个月存期内，若挂钩汇率从未碰到汇率1，但碰到汇率2，则存款人在1个月存款到期日收回收益和按转换汇率将存款本金转换成挂钩货币。 结构性存款－－和汇率挂钩 结构拆解： 普通存款 买入三个月期的欧元数字期权 卖出一个欧元卖出期权（knock out-in) 结构性存款－－和汇率挂钩 收益分析： 制定该报价时欧元对美元的市场价格为1.2480，因此在未来一个月中，挂钩汇率触碰汇率1的概率要大于触碰汇率2，且只要汇率1被碰到，投资者即能拿回本金和全部收益，缩短存期。 结构性存款－－和利率挂钩 特点：期限较灵活，从半年到十年以上。 风险种类：一般本金无风险，收益完全取决于承担的市场风险。一般来说，存款期限越长，增值收益越高，风险也越大。 结构性存款－－和利率挂钩 客户对象： 适合对利率走势有自己看法或