[第八章股票股价.pptVIP

下载本文档

19
0
约 48页
2017-01-09 发布于北京
举报
版权申诉

[第八章股票股价.ppt

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

[第八章股票股价

用公式求解 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Water 公司在接下来的12个季度的每季度将支付股利1美元每股。之后，季度股利增长率将永远为0.5%。股票的必要报酬率为10%，按季度复利。那么当前的股票价格是多少？当前股票的价格就是两个不同现金流的现值之和。先计算前12个季度的现值（普通年金）： PV=1*（P/A,2.5%,12）=10.26 再计算以后期限的现值（增长年金）：先计算P12： P12=D13/(R-g)=50.25 然后将P12折现：PV=50.25/(1+2.5%)12 =37.36 最后，股票价格等于10.26+37.36=47.26 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Diamond 公司在4年前支付股利为每股0.9美元，昨天该公司支付股利为每股1.66美元。在接下来的5年的股利增长率会与之前4年的股利增长率一样。之后，股利将以每年8%的速度增长。股票的必要报酬率为18%。那么7年后的现金股利是多少？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 首先要找到前4年每年的股利增长率，可以通过复利终值公式求得：FV=PV（1+R）t 即：1.66=0.9*（1+R）4 解得R=16.54% D7=D0(1+g1)5(1+g2)2=4.16 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Bearings 公司是一家刚成立的公司，由于公司准备把盈余用于再投资，所以在接下去的9年内公司将不支付股利。第10年公司准备支付股利8美元每股，之后，股利以每年6%的速度的增长。股票的必要报酬率为13%，那么该公司当前股票价格应是多少？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 8.1.3 必要报酬率构成要素以上例子中贴现率 r 都是给定的。贴现率从何而来？公司的价值取决于增长率 g 以及贴现率r 。 g 从何而来? r 从何而来? Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 8.1.3 必要报酬率构成要素必要报酬率分为两部分：股利收益率R（预期现金股利除以当前股价D1/P0）资本利得收益率（股利增长的速度也就是股价增长的速度，因此也称为资本利得收益率或投资价值增长率） R=股利收益率+资本利得收益率 R= D1/P0 +g Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Hot Wings公司下一次的股利将是每股2.10美元，预计股利将以5%的比率无限期地增长。如果公司的股票目前每股销售价格为48美元，则必要报酬率是多少？ R=D1/P0 +g=2.1/48+5%=9.38% Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 假定你知道一家公司的股票目前每股销售价格为47美元，必要报酬率为11%。你还知道，该股票的总报酬均等地分为资本利得收益率和股利收益率。如果该公司目前的政策为固定股利增长率，那么目前的股利每股是多少？ Evaluation only.