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第一节 企业筹资的动机与要求 一、企业筹资的概念 指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 二、企业筹资的动机 扩张性筹资动机 企业资产总额和资本总额增加 调整性筹资动机 使资本结构适应客观情况的变化而趋于合理。 混合性筹资动机 使企业既扩大了资产和筹资的规模，又调整了资本结构。 三、企业筹资的基本原则 效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则 四、企业筹资的渠道与方式 政府财政资本－国有企业的来源 银行信贷资本－各种企业的来源 非银行金融机构资本－保险公司、信托投　资公司、财务公司 其他法人资本－企业、事业、团体法人 民间资本 企业内部资本－企业的盈余公积和未分配　　　利润 国外和我国港澳台资本－外商投资 投入资本筹资 发行股票筹资 发行债券筹资 发行商业本票筹资 银行借款筹资 商业信用筹资 租赁筹资 第二节 企业筹资的类型 股权资本：遵循资本金制度 企业所有者除了依法转让所有权外，不得 以任何方式抽回其投入的资本。 债权资本： 有权按期索取债权本息，但无权参与企业 的经营管理和利润分配，对企业的其他债务 不承担责任 。 1.内部筹资 指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。 2.外部筹资 指企业向外部筹集资金而形成的资本来源。 第三节 企业筹资环境 （二）金融机构 　是社会资本融通的一种组织机构。 　1、经营存贷业务的金融机构。 　　　　　　　　　国家开发银行 　政策性银行 中国进出口银行 中国农业发展银行 2、经营证券和其他业务的金融机构 （三）金融政策 1、货币政策 　是中央银行调整货币总需求的方针策略。主要的货币政策工具有法定准备金率、贴现率、公开市场业务。 宏观经济政策 经济增长政策、产业政策、政府财政政策 物价变动 通货膨胀、通货紧缩 周期变化 产品周期、经济周期 规范企业的资本组织形式 规范企业的筹资渠道和筹资方式 规定企业发行证券筹资的条件 制约不同筹资方式的资本成本 第四节 筹资数量的预测 一、筹资数量预测的基本依据 法律依据 企业经营规模依据 影响企业筹资数量预测的其他因素 1.编制预计利润表，预测留用利润 计算基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比。 用预计销售收入乘以基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比，得到预计年度的各个敏感项目数。 确定预计年度留用利润增加额及资产负债表中的留用利润累计数。 加总资产负债表的两方，资产减负债和所有者权益之差，即为需要追加的外部筹资额。 3.按预测公式预测外部筹资额 4.方法 一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。 另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。 5.销售百分比法的应用 根据销售总额确定筹资需求 例：假设上年的销售收入为3000万元，净利润为136万元，预计本年销售收入为4000万元，求外部融资额 （1）预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（136÷3000＝4.5%） （2）确定销售百分比 （3）计算预计销售额下的资产和负债 根据上表可得出： 　资产总额＝2666.66（万元） 　负债总额＝1121.66（万元） （4）计算外部融资需求 　外部融资需求＝预计资产总额－预计负债总额－预计股东权益合计 　　　　＝2666.66－1121.66－（940＋126） 　　　　＝479（万元） 　该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金666.66（2666.66－2000）万元，负债的自然增长提供61.66万元（234.66＋12－176－9），留存收益提供126万元，本年应向外再筹资479（666.66－61.66－126）万元 融资需求＝（66.6666%×1000）－（6.1666%×1000）－[4.5%×4000×（1－30%）] 　　＝666.6－61.6－126 　　＝479（万元） 〖例题1〗依前例 外部融资销售增长比 ＝0.6666－0.06166－4.5%×（1.3333÷0.3333）×（1－30%） ＝0.479 外部融资销售增长额＝0.479×1000＝479（万元） 某公司敏感资产与销售收入的比率为40%，敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税率为33%，税后利润50%留用于企业，该公司2000年销售收入为1500万元，预计2001年销售收入增长15