[金融学3货币政策.ppt

4——货币政策 ——货币政策 一、货币政策目标 ★货币政策——是中央银行为实现一定的经济目标而在金融领域内所采取的方针和各种调节措施。 ?★货币政策的目标——是指中央银行制定和实施某项货币政策所要达到的特定的经济目的。 这种目标实际上是指货币政策的“最终目标”。 ——货币政策 一、货币政策目标 ▲西方国家货币政策的最终目标通常有四个： 1、稳定物价、 2、充分就业、 3、经济增长、 4、国际收支平衡。 这四个目标之间充满了矛盾，很难兼顾。中央银行无法通过实行同一货币政策同时达到多个不同的目标。 …… ——货币政策 一、货币政策目标 ▲稳定物价、充分就业、经济增长及国际收支平衡之间却充满了矛盾(《货币金融学》教材338页）…… ——货币政策 一、货币政策目标 ▲对“稳定物价、充分就业、经济增长及国际收支平衡”的部分理解： （一）稳定物价 所谓稳定物价的货币政策目标，一般是指通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。 （二）充分就业 作为货币政策的最终目标，充分就业也只是意味着通过实行适当的货币政策，以减少或消除经济中存在的非自愿失业，而并不意味着将失业率降低为零。 ——货币政策 一、货币政策目标 ▲对“稳定物价、充分就业、经济增长及国际收支平衡”的理解： （三）经济增长——世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。 （四）国际收支平衡—— 作为货币政策的一个目标，所谓国际收支平衡，是指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡。 （五）金融稳定——是指金融市场(特别是外汇市场）的稳定，即利率和汇率的稳定。 ——货币政策 一、货币政策目标 ▲《中华人民共和国中国人民银行法》的规定： 我国货币政策的最终目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。 ——货币政策 一、货币政策目标 ▲《中国人民银行货币政策委员会条例》内容有: 货币政策委员会是中国人民银行制定货币政策的咨询议事机构。 其职责是，在综合分析宏观经济形势的基础上，依据国家宏观调控目标，讨论货币政策的制定和调整、一定时期内的货币政策控制目标、货币政策工具的运用、有关货币政策的重要措施、货币政策与其它宏观经济政策的协调等涉及货币政策等重大事项，并提出建议。 ——货币政策 一、货币政策目标 ▲《中国人民银行货币政策委员会条例》内容有: 货币政策委员会由下列单位的人员组成： 中国人民银行行长；中国人民银行副行长二人； 国家计划委员会副主任一人；国家经济贸易委员会副主任一人；财政部副部长一人；国家外汇管理局局长；中国证券监督管理委员会主席； 国有独资商业银行行长二人；金融专家一人。 货币政策委员会组成单位的调整，由国务院决定。 货币政策委员会设主席一人，副主席一人。主席由中国人民银行行长担任；副主席由主席指定。 货币政策委员会会议有2/3以上委员出席，方可举行。 ——货币政策 二、货币政策中介指标 ★货币政策的中介目标： 也称货币政策的中介指标或中间目标，它是相对于货币政策的最终目标而言的。 ?▲货币政策对实际经济活动的作用是间接的。 中央银行运用一定的货币政策工具，往往不能直接地达到其预期的最终目标，而只能通过控制某一中介目标，并通过这一中介目标的传导来间接地作用于实际经济活动，从而达到最终目标。 ——货币政策 二、货币政策中介指标 ★货币政策中介目标的选择必须满足： 1、可测性。能够对这些变量加以比较精确的统计。这种变量必须具有比较明确的定义，以便于中央银行对它加以观察、分析和监测。同时，中央银行能够迅速地获取这一变量的准确数据。 2、可控性。中央银行所选择的货币政策中介目标必须 与它所运用的货币政策工具具有密切的、稳定的联系，以便较有把握地将它控制在确定的或预期的范围内。 3、相关性。作为货币政策中介目标的变量与货币政策 的最终目标有着紧密的关联性。 ——货币政策 二、货币政策中介指标 ★ ★货币政策主要的中介目标： 1、利率。如利率市场化的改革； 2、货币供给量。如M0、M1、M2货币层次的管理； 3、基础货币（高能货币）。由银行体系的准备金和M0构成，是货币供给量扩收基础； 4、存款准备金。由银行体系的库存现金和其在中央银行的准备金存款构成 …… ★ ★ 20世纪90年代初，有许多国家已将通货膨胀指标作为货币政策主要的中介目标。 ——货币政策 二、货币政策中介指标 ★★一般性的货币政策工具？ 即存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。 1、存款准备