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第三章 筹资管理 第一节 资金筹集的概述 第二节 权益资金筹集 第三节 长期负债资金筹集 它们之间的对应关系如下： 一、权益资金概述 筹资方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益。 （二）普通股股东权利P64 （三）股票的发行 1、股票发行的规定与条件P64 2、股票的发行方式：公开间接发行，不公开直接发行 3、股票的销售方式：自销方式、承销方式 四、利用内部留存收益 （一）留存收益的性质 主要包括盈余公积和未分配利润。 形成的主要原因： 1、法律上，保护债权人的利益以及维护企业的可持续发展，限制企业将获得的利润全额分配； 2、企业基于扩大再生产的需要，必将一部分利润进行留存，以备筹资需要。 （二）留存收益的筹资渠道 1、提取盈余公积：10% 2、未分配利润 （三）利用留存收益筹资的优缺点 优点： 1、节省筹资费用 2、维持企业的控制权分布 缺点：筹资数额有限 第二节 长期负债资金筹集 一、长期负债资金筹资概述 为解决企业长期资金的使用； 还债压力或风险相对较小； 成本较高； 方式：长期借款筹资、发行债券筹资、融资租赁 （二）长期借款的保护性条款 1、一般性保护条款 （1）对资金保持量的规定； （2）对支付现金股利和再购入股票的限制 （3）对资本支出规模的限制； （4）限制其他长期债务 2、特殊性保护条款P69 （三）长期借款的成本 取决于利息率的高低 （四）长期借款的偿还方式 1、定期支付利息、到期一次性偿还本金的方式（加大了企业借款到期时的还款压力）； 2、平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分的方式（提高企业使用贷款的实际利率） （一）融资租赁租金的计算方法 （1）后付租金 A=P/（P/A，i，n） （2）先付租金 A=P/[（P/A，i，n-1）+1] Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. (五)长期借款筹资的优缺点 1、 2、 3、 4、 优点 借款筹资速度快； 借款成本较低； （低于债券） 借款弹性较大； 财务杠杆作用。 缺点 筹资风险较高； 限制条件较多； 筹资数量有限。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 三、发行债券筹资 （一）债券的种类 债券:是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。 债券与普通股的区别： 　　1.债券是债务凭证，股票是一种股权。 　　2.债券支付的是利息，股票支付的股利。 　　3.债券的风险小，股票风险大。 　　4.债券是有期限的，股票是无限期的。 　　5. 债券是属于公司的债务 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1．按有无抵押担保分类 信用债券 抵押债券 无担保债券：没有抵押品或担保人 附属信用债券：对发行者的普通资产和收益拥有次级要求权 以一定抵押品作抵押 一般抵押债券：公司产业 不动产抵押债券：公司的不动产 设备抵押债券：公司的机器设备 证券信托债券：公司的股票证券 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1．按债券上是否记有持券人的姓名或名称 记名债券 无记名债券 2.按能否转换为公司股票 可转换债券 不可转换债券 一定时期按既定条件转换为本公司股票 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （二）债券的基本要素