(精)No5投资决策与风险分析.pptVIP

基准会计收益率通常由公司自行确定或根据行业标准确定 ● 如果 ARR ＞基准会计收益率，应接受该方案； 如果 ARR ＜基准会计收益率，应放弃该方案。 ● 多个互斥方案的选择中，应选择会计收益率最高的项目。 （三） 项目决策标准 （四） 会计收益率标准的评价 ◆ 优点：简明、易懂、易算。 ◆ 缺点： ① 没有考虑货币的时间价值和投资的风险价值； ② 按投资项目账面价值计算，当投资项目存在机会成本时，其判断结果与净现值等标准差异很大，有时甚至得出相反结论。 1、某公司拟于2003年初用自有资金购置一台设备，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧，设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5%，不考虑建设安装期和所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。 （2）计算该设备的投资回收期。 （3）如果以10%作为折现率，计算其净现值和现值指数 解．年折旧额=(100-100×5%)÷5=19 (万元) （１）各年现金净流量：NCF0=-100（万元） NCF1-4=20+19=39（万元） NCF5=20+19+5=44（万元） （２）投资回收期=100÷39=2.56