黄煦凯：金融风险和金融危机-中华讲师网探索.doc

金融脆弱性、金融创新、金融风险和金融危机 ——基于熵理论的金融不稳定性分析 黄煦凯 （西华大学经济与贸易学院 成都610039） 摘 要：本文将热力学中能量和熵的理论引入金融体系，提出金融熵的概念。通过对金融能量的耗散和金融熵变的分析，阐释了金融不稳定性，指出金融不稳定性是由金融熵增所致。通过对金融熵增的因素分析，指出降低不稳定性的有效途径是发挥金融系统的自组织功 能，以及从系统外部环境引入负金融熵流.本文还从熵的角度分析了东南亚金融危机美国次贷危机和欧债危机，揭示了熵与金融风险、金融脆弱性、金融不稳定性及金融危机之间的关系。最后提出构建我国金融稳定制度的方法。 关键词：金融能量、金融熵、金融系统、金融不稳定性 一、引言 对金融不稳定性而言，其研究侧重点和研究方法各异。早期学者认为金融不稳定性 很大程度上源于经济基础的恶化。Minsky（1982）认为金融不稳定性来自于金融业高负债经营的本性。Diamond and Dybvig（1983）指出对银行的高度信心是银行部门稳定性的源泉，认为银行体系不稳定性主要源于存款者对流动性要求的不确定性以及银行的资产较之负债缺乏流动性。随着信息经济学及行为金融学的发展，诸多的研究强调了投资者所能获取的信息及其预期对于解释金融市场行为的意义，并形成了金融机构内在不稳定性理论。亚洲金融危机使许多研究集中到诸如对外借款、不良贷款、金融自由化、汇率制度等方面，分别从不同的角度解释了金融不稳定性。 虽然这些文献对研究金融体系不稳定性做出了巨大贡献，但是主要着眼于影响金融稳定性的单方面因素，没有综合考虑金融系统的开放性、复杂性、非线性和动态性，比如对这次次贷危机的分析，因而没有从根本上解决金融不稳定性存在的问题。而在这方面，作为普遍科学方法论并被誉为“宇宙至高无上的哲学规律”的熵理论给我们提供了新的分析视角。本文就尝试从熵理论出发来分析金融体系不稳定性问题，并试图给出减少金融体系不稳定性的政策建议。 二、熵理论简述 克劳修斯（1864）提出熵的概念，指在能量释放转化过程中不能被转化做功的能量总和，用来反映系统中无规则运动的微观混乱程度。系统中可做功的那部分能称作系统的可用能（），不可用能记作，系统总能记作，则：。熵的定义及度量就由下式给出： （1） 其中C为任意正值常数，这就意味着熵与系统的不可用能成比例。 孤立系统和外界之间完全没有任何相互作用。对其而言，按照热力学第一定律，，同时按照能量的降级原理，必然是负值，所以对于孤立系统，必然有（熵增原理表达式）：。 因为任何一个系统连同其外界一起就构成孤立系统，所以我们将其写成： （2） 可以看出，孤立系统的熵总是趋于增加。这一结论意味着孤立系统的状态变化过程只能朝着熵增的方向进行。同时也意味着孤立系统只有当其熵最大时才能达到平衡状态。因此孤立系统的平衡条件是：。在封闭系统不受外界环境影响时，其行为状态总是由非平衡态向平衡态发展，经过一定时期后形成静止的平衡状态，它不再随时间的变化而变化，也不与外界发生联系，整个系统呈现出均匀、单一的特性。这是一种僵死、混乱、无序的状态。在系统分析中，熵值越小，表明系统越有序；反之，系统越无序。当系统平衡时，熵值最大，系统最混乱、最无序。 针对孤立系统的熵增问题，普里高津提出了开放热力学系统熵变公式： （3） 耗散结构理论利用上式指出，提高系统有序性就要控制系统熵增，其必要条件是，系统向外界排出熵或从外界吸收负熵，即，且满足。开放系统能与外界交换能量，也能交换物质，使其在不断地耗散能量（产生熵）的同时，又从外界更大的环境中得到能量（产生负熵）。正是这种非平衡态势的热力学运动使系统不断优化。 三、金融熵的引入 熵理论已经从单纯描述微观世界的热力学物理概念，演变为一个与自然和社会相统一的动态开放的概念。这一理论也被推广到几乎所有科学领域，包括社会学范畴。爱丁顿从认识论和方法论的角度，将熵增定律誉为“宇宙至高无上的哲学规律”，爱因斯坦则称之为“一切科学的根本法则”。 尽管熵理论在自然科学领域产生了巨大的成功，然而若直接把它应用到社会科学领域，如社会学、政治学、经济学等，必然会产生不少问题。因为任何理论都有其适用范围，不加限制的推广是不可取的。本文把熵分为热力学熵和非热力学熵两大体系，后者主要指一切人文社会科学领域的熵，并对非热力学熵变规律界定为：在同一层次上，系统内的正熵和负熵具有共轭性（既共存又相反的性质），总熵变等于正熵、负熵的累加之和，其结果属于实数，可分为大于零、等于零、小于零三种情形；对于理想情形，总熵变等于零。虽然金融体系和热力