[第章财务管理总论.pptVIP

筹资活动 投资活动 资金营运活动 分配活动 三、财务关系 财务关系 ? 构成： 1、企业与政府间的财务关系——税收 2、企业与投（受）资者之间的财务关系——投资收益 3、企业与债权（务）人之间的财务关系——本息 4、企业与企业内部各单位之间的财务关系——结算 5、企业与职工之间的财务关系——按劳分配 财务管理是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。 一、企业的目标 财务管理的目标 企业理财总目标——几种观点 1、利润最大化 缺陷： 没有考虑货币的时间价值 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系 没有考虑风险因素 可能会导致公司的短期行为 2、每股收益最大化 3、股东财富最大化 企业价值最大化目标的优点： 考虑了货币的时间价值 考虑了投资的风险价值 有利于克服公司的短期行为 有利于社会资源的合理配置 主要缺点：只强调了股东利益的最大化而忽略了其他利益相关者 4、企业价值最大化 企业价值最大化目标的优点： 考虑了货币的时间价值 考虑了投资的风险价值 企业价值最大化目标既考虑了股东的利益，又充分考虑了其他利益集团的利益。 主要缺点：操作难度大 股东财富/企业价值最大化 缺点： 公司代理关系模式 2、解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法 创造价值类 一、有关竞争环境的原则 自利行为原则 自利行为原则是指人们进行财务决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同时，所有利益主体都会选择使自己经济利益最大的行为方法。 自利行为原则的一个重要应用是委托代理理论。 双方交易原则 每一项交易至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，即交易的双方都在交易中试图赢得自己的经济利益。 依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的 信号传递原则 是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力，同时，信号传递原则要求公司善于根据对方的行动判断其未来的收益状况。 信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传递的信息。 引导原则 指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 引导原则不能混同于“盲目模仿”。引导原则不一定帮你找到最好的答案，却常常可以使你避免采取最差的行动。 二、有关价值创造的原则 有价值创意原则 是指新创意能获得额外收益。竞争理论认为，企业的竞争优势可以分为差异化和成本领先两方面。 有价值的创意原则主要应用于直接投资项目。 比较优势原则 比较优势原则是指专长能够创造价值。 比较优势理论的核心内容是“两利取其重，两害取其轻”。 比较优势原则的依据是分工理论。 比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”，另一个应用是优势互补。 期权原则 期权是指不附带义务的权利，它是有经济价值的。期权原则是指在估价时要考虑期权的价值。 在评价项目时就应考虑到后续选择权是否存在以及它的价值有多大，有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。 净增效益原则 净增效益原则是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 净增效益原则的应用领域之一是差额分析法。 三、有关财务交易的原则 风险与收益原则 风险和收益之间存在着一种对等关系，即高收益的投资机会必然伴随巨大的风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。 公司不能承担超过收益限度的风险，在收益既定的条件下，应最大限度地降低、分散风险；在风险既定的情况下，应最大限度地争取收益。 投资分散化原则 不要把全部资金投放于一个项目或者一项资产，而应该分散投资。投资分散化原则的理论依据是投资组合理论。 分散化原则具有普遍意义，不仅仅适用于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。 资本市场有效性原则 资本市场有效原则，是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且对新信息能完全迅速地做出调整。 1. 弱式市场效率假设。弱式市场效率是假设证券的价格反映了所有过去的信息。 2. 半强式市场效率假设。半强式市场效率是假设股票的价格已经反映了所有公开的信息。 3. 强式效率假设。强式市场效率是假设股票的价格反映了所有相关的信息。 货币时间价值原则 要求在进行财务计量时，充分考虑货币时间价值因素。我们知道，“今天的一元钱要多于将来的一元钱。” 货币时间价值原则的首要运用是现值概念。 货币时间价值原则的另一个重要运用是“早收晚付”观念。 金融环境 经济环境 我国主要的金融机构 利率 三、法律环境 课程内容介绍——结合第一章 竞争环境类 财务交易类 第三节 财务管理原则 财务管理原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。它是联系财务管理理论与实务的纽带