招商银行可转换债券再融资解析.pptVIP

招商银行可转换债券再融资的伦理学分析 为何再融资 ？ 资本充足率指标压力，补充资本金任务紧迫 为何选择可转换债券？ 资本成本低，可转债可以流通 争论焦点：是否侵害小股东利益？ 债转股原股东股份稀释股价下跌非流通股成本远低于流 通股流通股东受损 原方案：发行不超过 100 亿元可转换公司债券的再融资方案。法人股东享有配售权。备选方案一：包括非流通股东在内的全体股东按照10比8的比例进行配股。按招行总股本 57 亿股计算，可配股数为 45.6 亿股。由于非流通股东参与配股，为了照顾其利益，按照 2003 年6 月 30 日招行每股净资产定价， 则配股价初步定为 3 元。备选方案二：非流通股东放弃配股，只有流通股东认购配股，则总配股数降为 12 亿股，每股定价 5 元，募集资金 60 亿元。 分析角度 功利主义 把功利(而不是道义)奉为道德终极标准的流派,是把增减每个人的利益总量(而不是增减每个人的品德的完善程度)奉为道德终极标准的流派。 它主张以行为的结果作为对行为进行评价的依据。强调每一个人应该采取使整体结果达到善的最大化或恶的最小化之原则，作为个人道德实践之依据。 功利主义不考虑一个人行为的动机和手段，仅考虑一个行为的结果对最大快乐值的影响，能增加最大快乐值的即是善，反之即