2008年美国金融危机的深度解析..docVIP

2008年美国金融危机的深度解析 第一部分：08年金融危机概述 2007年美国爆发的金融危机不是某一个因素造成的，它是美国国内政策以及全球经济不均衡等多方面因素共同化合的结果。金融危机爆发以后，美国金融，地产及全球经济都受到重大打击。 从上世纪90年代开始，全球范围内出现了明显的国际收支失衡。首先，美国政府的经常项目和外债规模不断扩大；其次，东亚国家和石油输出国的贸易顺差不断扩大，积累巨额的外汇储备。而美国作为世界头号经济强国，长期以来奉行凯恩斯的扩张性财政政策，实行宽松的货币政策，美国政府和美国公民早已养成提前消费的习惯。正是这个习惯加剧了全球的资本流动，为危机爆发埋下了隐患。而美国在经历互联网泡沫以后，急需寻找一个新的支柱产业带领国美经济走出低谷，而美国政府这时想到了从古至今都最容易产生泡沫的房地产行业。 美国互联网泡沫的破灭及“9-11”事件后，美国政府为了刺激经济恢复，美联储开始连续降息。从2000年1月3号到2003年6月25号，美联储连续13次降息，把联邦利率从6.5%左右经过13次下调降到1.0%并维持到2004年6月。就在期间，房地产泡沫迅速膨胀。美国“两房”及各大商业银行以及储蓄机构等金融机构对那些坏款能力差，信用分数较低的发放了大量的次级贷款，鼓励他们贷款买房。此类贷款占美国房贷市场的13%-15%。于此同时，次级抵押贷款公司适时的推出了以次级贷款为基础资产的金融衍生品，主要有MBS（住房抵押贷款支持证券）和CDO（债务抵押支持证券），并将这些具有高风险的金融证券卖给投资银行和普通投资者，使其参与到其中。2004年，美联储感到美国经济发展过热，为使其降温，从2004年6月30号—2006年6月29号通过17次升息把利率提高到5.25%，这成为刺破房地产泡沫的导火索。利率的提高使还款能力低的次级贷款者无力还款，房屋出售出现困难，房价开始下降。低信用的借款人违约率骤升，导致贷款机构亏损严重，进而引起次贷市场资金链出现裂痕。由此造成恶性循环，加速了次贷危机的爆发。到2007年，金融衍生品赖以支撑的基础房市严重萎缩，使证券市场产生恐慌情绪，贷款抵押证券无法卖出，投资银行按照的约定要求贷款机构回购证券，加大贷款机构的流动性危机。而投资银行，保险公司等金融机构也都参与其中，多米诺效应一触即发。由此，次贷危机演变为金融危机。由于全球各国在美国有大量美元投资，所以无一幸免的受到拖累，全球经济都因此而出现衰退。 外贸依存度曾高达71%历史高位(2007年9月份)的中国经济来说,其微观和宏观经济这场金融危机国务院总理温家宝2008年11月5日主持召开了国务院常务会议，研究部署了扩大内需促进经济较快增长的措施，进一步明确了扩大内需保稳定的方案第五，加大金融经济增长的支持力度，取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程“三农”、中心企业和技术改造兼并重组的信贷支持，有针对性地培养和巩固消费信贷增长点，使金融对危机起到正调控的作用。财政政策方面中国政府增加了在基础设施建设、养老、医疗、教育等方面的支出力度调低税率（已实施了证券交易税的下降和利息税的取消），扩大政府支出（40000亿拉动内需正在实施中）并推出旨在促进耐用品消费的鼓励性政策。 货币政策方面中国央行下调了基准利率和存款准备金率取消了对信贷增幅的限制促使银行信贷大幅增加。年月日，温家宝总理在国务院常务会议上宣布，中国的财政政策由稳健转向积极，货币政策由从紧转向适度宽松，并在未来两年内实施总额万亿元人民币的投资计划，其中新增中央投资万亿元。投资计划，其中新增中央投资万亿元。 万亿元投资用于各重点领域的情况是：——廉租住房、棚户区改造等保障性住房建设，投资约亿元； ——农村水电路气房等民生工程和基础设施建设，投资约亿元； ——铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造，投资约亿元； ——医疗卫生、教育、文化等社会事业发展，投资约亿元； ——节能减排和生态工程建设，投资约亿元； ——自主创新、结构调整和技术改造，投资约亿元； ——灾后恢复重建，投资约亿元。 推进税费改革，实行结构性减税，减轻企业和居民税收负担，扩大企业投资，增强居民消费能力，全面实施消费性增值税，减轻企业税赋，促进企业增加自主创造和技术改造的投入。 三、提高低收入人群的收入，大力促进消费需求。 四、进一步优化财政支出结构，保障和改善民生。要加大对农民的补贴，支持农业生产，加快推进农村公共事业建设，推动农村改革与发展，着力保障和改善农村人民的生活。要增加对教育、医疗卫生、社会保障、就业、保障性住房、文化等领域的投入，同时要严格控制一般性支出，进一步降低行政成本。五、大力支持科技创新和节能减排，推动经济结构性调整和发展方式转变，加大科技投入，促进企业加快技术改造和技术进步。自1月14日