2010保荐人培训..docVIP

一、主板IPO审核有关问题 1、 募投项目 （1）不可以在审核过程中增加募投项目； （2）在审核期间先行投入的，可用于替换先期投入资金； （3）在审核期间变更募投项目的，须履行内外部相关程序、重新征求发改委意见； （4）招股书关于募集资金用途的说明应具有“包容性”，披露要求：募投项目后增加“其他与主营业务相关的业务**元”。[披露中不要出现补充流动资金的说法]。募投项目可不做表格披露，留有一定余地，不要一目了然，通过这种披露，淡化所谓“超募”问题。 2、 在审期间股权变动事宜 （1）审核过程中原则上不得发生股权变动，除非有正当理由，如继承、判决等； （2）增资扩股需增加一期审计； （3）引进新股东（增资或老股东转让）原则上应撤回申请文件，办理工商登记手续及内部决策流程后重新申报。 3、 在审期间提出向老股东做利润分配 （1）要在上会前利润分配实施完毕； （2）分配股票股利的，须追加实施完毕后的最近一期审计； （3）要体现公司利润分配政策的连续性； （4）保荐机构应对利润分配的必要性、合理性出意见； （5）对滚存利润分配没有强制性规定，但相关信息披露前后应保持一致。 4、 董事、高管的重大变化 （1）看变化的人员是否核心人员，没有具体的量化指标； （2）关于董事、高管的变化属于发行条件之一，但没有量化指标。CSRC关注的是董事和高管的整体变化，以及董事、高管变化对于发行人影响的程度。案例：某公司董事长同时是该公司的核心技术人员，如果该董事长离职，CSRC认为高管发生了重要变动； （3）只要核心人员没有发生变化，逐步增加董事、高管没有太大问题； （4）一人公司因完善、优化公司治理而增加董事、高管，通常不认定为重大变化。 5、 突击入股 （1） 保荐代表人要重点分析新股东进来的原因？与原股东是什么样的关系？尽调过程中必须重点关注突击入股问题。如果被举报，审核将受到重大影响；是否存在违法违规等； （2） 对于不明原因突击入股的股东，CSRC建议延长锁定期。 6、 董事、高管的诚信问题 （1）上市公司董监高及其亲属不能与上市公司共同办企业； （2）注意董事、高管的任职资格，特殊部门的按其规章制度办理； （3）目前公司法对竞业禁止行为没有以前严格，但上市公司的要求应更高，不允许存在竞业禁止情形。 7、 股东超过200人问题 （1）直接股东、间接股东或者两者合并计算超过200人； （2）自愿转让，保荐机构逐一核查是否存在纠纷并出具意见，清理价格应合理，清理完毕后过一段时间才能申报； （3）控股股东/实际控制人存在股东超200人的，同样需进行清理核查； （4）按2006年前形成及2006年后形成区别对待，2006年前有合法依据的定向募集公司和城商行不构成实质性障碍，2006年之后形成的股东超200人问题构成上市障碍； （5）最好不安排信托方式；股份直接量化到实际持有人，量化后不超过200人； （6）合伙企业为股东的，作为1家股东，但中介机构需要核查合伙目的、要看实质，按持股比例高低进行披露。 （7）保荐机构不要误以为“200人”是一个唯一硬指标，即使发行前股东人数不到200人，但是曾经有过公开登报发行股票等行为的，也将被认为违反规定。 8、 独立性 （1）商标、专利要进入股份公司，跟主营业务走，不能留在集团，不允许以关联方许可方式取得使用权；如属于无关联第三方所有，须取得第三方的许可； （2）如业务依赖小股东，也需要从独立性角度解释是否符合发行条件； （3）解决资金占用与违规担保问题时，关注导致问题的因素是否消除以及相关制度保障； （4）整体上市和主业突出相比，更强调整体上市。 （5）要特别关注关联交易非关联化的现象，需要关注： ①非关联化后，相关方与发行人持续的交易情况； ②为了规避相关规定而剥离的业务，如规避跨省环保核查； ③考察发行人已经剥离的业务最近三年是否存在违法违规； ④保荐机构和发行人律师核查：非关联化的真实性和合法性，是否存在委托等代理持股情形；非关联化的理由是否合理；非关联化对发行人的独立性、改制方案完整性以及生产经营的影响；非关联化后的交易是否公允； ⑤审核员会重点关注关联交易非关联化问题，必要时将提请发审委关注。 9、 大型国企整体上市时 （1）对资产及盈利占比较高的下属A股公司进行整合； （2）关注：A股公司对集团的重要性、A股公司的独立性和实质情况； （3）净利润/总资产/净资产均低于10%的，可在集团上市后再进行整合； （4）整合方式包括换股吸收合并、集团资产注入下属上市公司、私有化。 10、重大违法行为问题 （1）指违反国家法律行政法规受到行政处罚、情节严重的行为； （2）原则上“罚款”以上都视为重大违法行为，但行政处罚实施机关依法认定不属于重大违法行为、能够依法做出合理说明