(第五章项目投资管理.pptVIP

(二)贴现评价指标的含义、特点及计算方法 (1)概念:项目计算期内，按行业基准收益收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。 (2)计算方法 净现值 贴现率 第t年净现金流量 初始投资额 资本成本 企业要求的最低报酬率 或 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. (3)特点 优点：①考虑了资金时间价值；②反映了各年现金净流量。 缺点：没有反映实际的收益率。 (4)决策原则: 独立决策 净现值为正者则采纳 净现值为负者不采纳 互斥决策 应选用净现值是正值中的最大者。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 假设贴现率为10%。 1.甲方案净现值 NPV甲 = 未来报酬的总现值-初始投资 = 6×PVIFA 10%，5 – 20 = 6×3.791 – 20 = 2.75(万元) 例题  甲、乙两方案(互斥)现金流量 单位:万元 项 目 甲方案现金流量 乙方案现金流量 投资额 20 20 第1年 6 2 第2年 6 4 第3年 6 8 第4年 6 12 第5年 6 2 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 第五章 项目投资管理 知识要点 现金流量估算 投资回收期 投资利润率 净现值 现值指数 内含收益率 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 案例导入 金山公司的项目投资决策 　　金山公司是一个历史悠久的钢铁生产企业，生产规模较大，市场产销两旺，公司发展前景非常乐观。2004年元旦的第一个工作日，公司经理召开第一次会议，在会上，经理介绍了2004年销售形势，认为形势大好，对公司非常有利。根据市场调查资料测算，市场需求的趋势将使公司每年的销售量有所增加，预计2004年钢铁销售量可达480000吨，比2003年增长20%；如果公司能在较短期间增加固定资产投入，尽快形成生产能力，抓住这个大好机会，则能给公司创造可观的经济效益。 公司经理根据市场需求量，结合自身实际，又做了进一步分析。他说，虽然投市场对我们非常有利，但也必须清楚自身的实际生产能力，量力而行。如果确实可行，就应该马上行动。公司现有的具体情况是：(1)现有生产设备10台，其中冷轧机4台，热轧机6台。每台设备台班产量均为40台，每天开工三班，全年计划设备检修15天。 (2)如果按市场订单组织生产，计划年度冷轧机应生产钢材280000吨，热轧机应生产钢材200000吨。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. (3)公司通过内部挖潜，充分利用原有旧设备，还可修复一台冷轧机，大约需要修理费用58 000元。(4)现有市场价格：每台热轧机230 850元，每台冷轧机180 500元。(5)公司劳动力充足。(6)如果公司需要新增生产能力，其投资所需资金，公司能够通过合理的渠道加以解决。 设备部门经过测算，公司新增三台冷轧机和修复一台冷轧机，设备资额为419000元。 根据目前市场销售价格测算，公司新产能每年增加净现金流量100000元，新增设备服务年限5年，公司要求投资报酬率不低于5%。要求财务部门评价法新增投资项目可行性。 金山公司项目投资决策的方法就是根据项目的现金流量，利用净现值法评价投资方案的可行性。本章就项目投资评价决策的各种方法进行学习。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright