(行业分析的基础方法.pptVIP

营运资本需求与销售额 营运资本需求中的长期投资 季节性，不断增长的销售额 营运资本需求 销售额 销售额的25% 季度性波动部分，营ˊ的短期资本 时间 图：某公司一定时期内随季度性销售变化的营运资本需求的变化 营运资本需求为销售额的25% Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 节约存货和应收账款的资金占用，加速现金流通 减少现金占用成本，节约资金成本，减少财务费用 迫使公司加速生产和运输，超过竞争者，占领新的市场，并因此收取定单过满的额外收入 资本支出减少，直接增加价值 减少营运资本需求的好处 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 公司所在行业的特点（生天性） 管理营业循环的效率（后天性） 销售增长率 营运资本需求相关因素 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. ?经济条件 ?政治和社会 环境 ?市场结构 ?公司竞争地位 销售额 息税前 利润 税后 利润 减可变 和不变 支出费用 减不变 利息和 可变税金 +31% +26% +10% -10% -26% -31% 经济风险 经营风险?a 营业风险 财务风险 图：利润不稳定性增长的风险来源 宁愿大概正确也不要精确的错误 其它常识-预测的不可靠性 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 普遍人都有不良习惯：喜欢追涨下跌 做股票一定要有策略 很多人因“计划赶不上变化”而放弃策略 其它常识-策略的必要性 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. ? ? 现代物流业需求的驱动因素分析及投资时机判断 ? ? ?商业模式与行业本质 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 涉及商业模式的一切信息 涉及与行业本质相关的关键变量信息 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 运输业：高效率(时间价值)+低成本 制造业的本质：IPD系统+ISC系统 电子产品代工业的本质：快+专利 时装业的本质：快(缩短前导时间) 中国现阶段连锁式零售业本质：地产+金融 国外连锁式零售业的本质：统一采购+供应链 银行业：典型规模经济模式-经过长期投入做平台，现进入轻资产阶段 理解商业模式和行业本质至关重要 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 航空：整体行业及公司客货需求增速、客货运力增速（资本开支情况）；航线变化；运价变化；油价变化；利率、汇率变化。（变量大于5个且不易掌握） 铁路：整体行业及公司覆盖区域客货需求增速、客货运力增速（资本开支情况）；班线及班次变化；大修时点及开支情况；外延扩大张情况；运价调整情况。 （变量虽大于5个但可控性强） 航运：国内外宏观经济变化、重化工作景气情况对整体行业及公司个体需求的影响；运力变化情况（船价趋