QDII洞察周报080331-信心虽定,整体面不佳,美股仍在震荡寻底阶段..doc

信心虽定，整体面不佳，美股仍在震荡寻底阶段 2008年03月31日(共5页) 美国市场：受总体经济面影响，美股仍在震荡寻底 上周美国道琼斯工业指数整体微挫0.8%。市场一度因为利好消息信心大振从12361点上行，但由于市场近期公布的企业财报数据不够理想，引发投资人对于其他企业数据不佳的预期，最终下行至12261点，微跌100点。 上周美国经济数据优劣参半：2月成屋销售出现去年八月以来首度回升、周初领失业救济人数下滑至36.6万人、Q4 GDP终值0.6%(符合预期)、SP/CS 20城市房价指数下滑10.7%(预期-10.5%)、2月耐久财订单意外衰退1.7(预期+0.7%)、3月密西根消费者信心指数下滑至69.5(预期70)、2月个人消费仅增加0.1%(前期0.4%)、2月PCE deflator增加0.1%(前期0.3%)。 联邦房贷银行(Federal Home Loan Banks)获准提高对Fannie Mae与Freddie Mac的MBS购买金额，预计可提高1,500亿美元，此举有助MBS投资价值与降低房贷利率。 美国财政部将向国会提出金融监理改革计划，建议扩大对Fed授权，以加强监控金融市场的稳定。摩根大通提高对贝尔斯登收购价格，从每股约2美元提高至10美元，以助交易顺利完成。 市场对于金融股获利前景持续下调。如Oppenheimer券商预期花旗第一季每股亏损将达1.15美元、为原先预计的四倍，而雷曼也下调对花旗、美国银行、UBS等大型银行的预测。而从高盛最新预计全球信贷损失将高达1.2兆美元，美国华尔街金融机构将占40%。 未来展望：美股仍在震荡打底过程 在经过FED救市措施与贝尔斯登收购价提高的影响下，属于金融面的资金紧俏与信心危机风暴逐步平息。但来自于总体经济面(特别是与消费者支出相关的数据)与企业报告却打击市场。由于4月份后有更多重量级的经济数据与企业获利将陆续公布，故整体而言美股仍是在仍在震荡打底过程。 亚太市场：信心受振，亚太市场普遍上扬 美股上周走势震荡，摩根大通银行大幅提高对贝尔斯登收购价，激励全球金融市场信心。但欧股则是上涨回应，以能源及金融类股涨幅最大，日本股市在能源与原材料类股激励下上涨。新兴亚洲除中国及越南股市下跌外，其余是在金融等类股带动下反弹，香港上涨逾10%。台股因台币大幅升值，预期将冲击科技类股获利，因此拖累大盘走势，其它新兴股市受原物料价格大涨所带动。 上周香港恒生指数一周涨幅在10%左右，从21108点上涨至23286点。 未来展望：香港独立于美股与A股的下跌走出上涨行情 由于估值合理(见GS report last week)加上周内蓝筹公司(长实 和黄 中国银行 中商银行)获利均优于预期，使股市大幅反弹。但从长期来看，仍需要靠外围市场的消息寻找突破箱型整理的机会。 其它亚洲市场 (1) 韩国：KOSPI指数上周总体涨幅在3.4%左右。3月份经常帐户为-23.5亿美元，为连续第3个月出现赤字，主要原因之一为原材料进口成本大涨。韩国三星电子2007年净利达7.43兆韩元(约75.3亿美元)，并预计今年销售收入将较去年成长10%； （2） 印度：印度SENSEX指数大涨近9个百分点。车厂Tata决定，以23亿美元，从福特车厂手上收购英国豪华汽车品牌捷豹(Jaguar)及越野路华，进军国际汽车市场； （3）泰国：政府调高今年经济增长率，预计值至5%-6%(原为4.5%-5.5%)。市场判断政府增加支出，以及信心的恢复，可以促进内需推动市场发展。 本周(3/24－3/28)关注点：即将公布的主要经济数据 美国本周经济数据持续受关注，包括3月芝加哥采购经理人指数、3月ISM制造业指数、3月ADP就业变动、2月工厂订单、周初领失业救济、3月ISM非制造业指数、3月就业报告等；另外值得留意的是美联储，尤其伯南克将于周三于国会发表演说，预计可能将对近期美联储各项政策或经济前景看法作出说明，预计将牵动市场投资信心。 上周全球主要市场表现 ?全球股市? 上周收盘 一周% Ytd% 上周收盘 一周% Ytd% MSCI MSCI世界指数 376 1.89 -12.19 亚太 韩国 1,702 3.41 -10.30 MSCI成熟市场 323 1.48 -12.38 香港恒生 23,286 10.32 -16.28 MSCI新兴市场 45,989 5.15 -10.76 中国上证 3,580 -5.70 -31.96 新兴亚洲 628 6.57 -13.44 台湾 8,623 1.16 1.38 新兴欧非中东 475 3