能源金融期股票模拟实习报告2014.doc

重点能源产品期货股票投资分析 通过一个学期证券投资学的学习，为更好的将理论与实际的结合，课程安排让我们进行了证券期货投资模拟，本次股票模拟投资报告针对能源金融行业中的XXX公司（股票代码）进行基本面与技术面的详细分析，争取将所学理论用于实践。 一、基本面分析 1、宏观经济分析 1.1宏观经济变量分析 中国经济是在经历周期性的波动与调整，还是已进入“次高速增长”的新发展阶段？ 今年以来的宏观经济形势引发疑问过去的一周，密集发布的宏观数据再次成为人们关注的焦点。随着海关总署8日公布5月进出口数据，财政部、国家统计局、央行之后相继公布5月财政数据、固定资产投资、CPI、PPI、消费、信贷等各项宏观数据。 数据显示，中国的宏观经济目前仍旧处于艰难的复苏阶段，而在这些表现出的“困难”背后，中国经济发展过程中深层次的矛盾也正在显露。在众多的经济学家和市场人士看来，如何加快深层次经济体制改革的步伐，已经成为比应对短期复苏乏力更为重要的核心问题。 海关总署发布的5月份进出口数据依旧保持着上升的趋势。数据显示，1—5月，我国进出口总值10.51万亿元人民币，扣除汇率因素同比增长10.9%，其中出口增长13.5%，进口增长8.2%，贸易顺差5079.4亿元人民币。 尽管从数据来看，进出口增速强劲，但市场对于数据的真实性却有所质疑。从中国与主要贸易伙伴的进出口变化来看，前5个月，除了对美国和东盟贸易额出现了小幅增长，对欧盟和对日贸易额均出现了下降，而支撑整体进出口数据上涨的主要力量则来源于内地与香港高达52%的贸易额增长。在许多市场人士看来，这种不寻常的高增长背后，很可能存在出口商在销售账单上虚增发票金额，以逃避外汇管制的可能性。 事实上，即便外贸数据保持着上涨的态势，但这也仅仅是宏观经济“三驾马车”中仅有的温和增长。国家统计局公布的数据显示，2013年1—5月份全国固定资产投资（不含农户）131211亿元，同比名义增长20.4%，增速比1—4月份回落0.2个百分点。社会消费品零售总额18886亿元，同比名义增长12.9%，增速仅比1—4月份微涨0.1个百分点。 除此之外，5月国内CPI同比上涨2.1%，同比涨幅比4月份回落0.3个百分点，比去年全年回落0.5个百分点；同期，PPI连续第15个月负增长，同比下降2.9%，环比下降0.6%，PPI作为工业出厂价格，反映了企业的投资需求，PPI长期低迷表明企业对经济信心不足。 与此同时，央行公布的5月份金融统计数据显示，5月信贷数据明显低于预期，当月新增贷款为6674亿元，远低于上月的7928亿元和市场预期，社会融资总量也出现了大幅下滑，5月仅新增1.19万亿元，也低于市场此前预期。 1.2经济周期分析 尽管2012年以“稳增长”为目标的宏观调控措施曾让经济增速在去年四季度出现反弹，但2013年以来的宏观经济形势还是引发人们的疑问：中国经济究竟是在经历着周期性的波动与调整，还是已经进入到“次高速增长”的新的发展阶段？ 对此，由中国人民大学经济研究所在15日发布的《中国宏观经济分析与预测（2013年中期）》报告中分析道，一方面，拉动中国经济增长的两驾马车投资和消费均出现非预期的低迷；另一方面，“去库存”周期拉长、深层次结构性矛盾激化和资源长期错配导致的“去产能”进度迟缓、内生性下滑力量加强等因素，导致2013年上半年经济非预期性下滑，经济复苏乏力。 1.3宏观经济政策分析 一季度GDP同比增长7.7%超预期下降,导致经济复苏的大趋势受到质疑。随着新一届领导人对数据明确表态“经济总体运行良好”,标志着中国经济增长的结构性减速时代正逐步到来。陆续公布的4月份经济数据较一季度略有改观,显示中国经济增长仍在延续弱复苏的态势,只是推动经济结构调整将是本轮经济复苏的主要目标。 我们认为,PMI、工业增加值等数据在4月份出现小幅回升,表明实体经济中对于经济复苏的预期仍然存在,只是需求的疲弱导致经济回升只能以弱复苏的形势来体现。在CPI未来一段时间仍将处于可控低位的情况下,监管当局通过稳健的货币政策取向,在对冲过剩流动性的基础上努力维持充裕的流动性环境,进而促进实体经济资金成本保持低位。预计近期SHIBOR利率的快速上行将引发资金的连续净投放。 总体上,我们认为防止热钱流入仍然是近一段时间相关各部委政策的最重要落脚点,特别是在美联储开始酝酿QE规模减少开始逐步退出的关键时期,对国际跨境资本从流入转向流出的潜在冲击已经高度重视,提前采取了一系列措施进行预防。由于跨境资本的大规模流入将进一步推高已经泡沫化的房价,而未来其突然的大规模离境,引起的流动性紧张,更可能引发中国自身地方政府平台债、房地产和影子银行等三大风险的连锁反应,导致风险集中释放。