创值能力评价体系的作用.docxVIP

创值能力评价体系的作用何在？郭 昀6月7日，中国企业报发布了中国企业报评价研究院的“2015年中国上市公司创值能力100强评析报告”；今天，中国企业报评价研究院又发布“2016中国新三板企业创值能力100强评析报告”。连续发布的两份报告，都基于创值能力评价体系的评价分析。创值能力评价体系以净投入与净产出比的创值能力指数为核心，向外发力形成价值创造的层层效益，即创值能力→经营性经济增加值→经济增加值→价值；向内细化形成价值创造的层层因子，如图：创值能力评价体系有什么作用呢？显然，最大的作用是直接评价价值创造的成效，发现真正的价值创造者。但不仅如此，更为重要的是以价值创造的评价为基础，以庞大的分析数据为支撑，具有价值创造的诊断分析、行业比较、预测估算等作用。1、发现价值创造的核心从定量来说，价值是未来收益的折现值，似乎是赚钱最大化。其实，企业赚钱的途径有许多，但最值钱的是主体经营业务，其营业外收入、投资收益是企业赚钱的业务，由于缺乏稳定性、可持续性，并不是企业值钱的业务。因此，我们紧紧围绕价值的核心展开评价：◆发现真正的资本效率。创值能力指数可以真实的评价资本投入创造价值的有效性。它体现的是1元经营净投入所创造的净值性价值收益。如新三板的雨神电竞创值能力指数为2.0062说明该公司1元的经营投入创造了2.0062元的经营创值收益。该指标越大，意味着创造的经营性经济增加值越多、投入效率越高；越小，意味着创造的经营性经济增加值越少、投入效率越小。◆发现真正的创值成效。经营性经济增加值是反映主体经营的价值；它不包括投资收益、营业外收入、补贴收入等等非经营性的各项收益，是经营收入减去运营成本、债权资本成本以及股权资本成本后的税前净收益。经营性经济增加值为正，说明经营在创造价值；越大，说明当期经营获得的税前创值收益越多。经营性经济增加值为负，说明经营在减损价值。经济增加值反映企业整体运行业绩的核心指标，是在经营性经济增加值基础上，增加了投资性经济增加值，并且在扣减了债权资本成本和股权资本成本后，还扣减了所得税。经济增加值为正，说明企业整体运营在创造价值；越大，说明当期企业整体运营获得的税后创值收益越多。经济增加值为负，说明企业整体运营在减损价值。如贵州茅台经营性经济增加值92，增加了投资性经济增加值且减去所得税后经济增加值为11110781771.03，数据为正，意味着当期创造着价值。◆发现创值管理的能力。由于创值能力指数可以细化为：创值能力指数=经营资产收入率x（1-营业收入运营成本率-营业收入资本成本率）。因此，直接与企业的经营管理密切相连。经营资产收入率评价市场管理的精准程度，指标高意味着投入创造的营业收入高，资本周转快；指标低意味着投入创造的营业收入少，资本周转慢；如雨神电竞该指标为4.662，意味着1元投入创造了4.662元的营业收入。营业收入运营成本率评价运营成本管理的精益程度，该指标越低意味着运营成本管理能力越强；越高意味着运营成本管理能力越弱；如雨神电竞该指标为0.5452，意味着1元收入中包含着0.5452元运营成本。营业收入资本成本率评价资本管理的精细程度，指标越低意味着资本管理能力越强；越高则意味着资本管理能力越弱；如雨神电竞该指标为0.0248，意味着1元收入中包含着0.0248元资本成本。2、分析价值创造的成因由于评价体系是以创值能力指数为核心建立的递阶层次结构，可以依据各指标集的因果、隶属、顺序等关系，建立与创值过程的各个环节密切相关的多层次的指标体系，形成下一层次指标与上一层次指标互为因果。如图所示:如图显示的是三级指标，还可以延伸为五级指标，形成层层递进、互为因果的层级结构，从而可以层层分析价值创造的成因，可以层层延伸监测、诊断影响创值的主要因素。如华图教育经营性经济增加值为245061990.54，经济增加值为203416717.33元，都为新三板百强中第一。但创值能力指数为1.0204，新三板百强中排名32，其中经营资产收入率为5.658，排名24；收入运营成本率0.8083，排名77；收入资本成本率0.018，排名23。显然，运营成本影响很大。而且还可以将收入运营成本率再细化到收入营业成本率、收入销售费用率、收入管理费用率等再分析，如果需要也可以再细化到下一层指标进行深度分析。3、比较价值创造的强弱由于创值评价系统建立有庞大的数据库，有多达60个行业的数据，因此，该评价系统还可以将同行业的上市公司之间、上市公司与新三板企业之间、新三板企业与拟进入新三板企业进行行业内的层层比较，发现企业在行业中的强势与弱势。如某农业上市公司，尽管创值能力指数行业排名第一，但其他要素与行业比，强弱不一。如下表。科目数据上市公司行业排序与第一相差创值能力指数0.144410经营资产创收率0.6007