l第九章金融衍生产品及外汇市场.pptVIP

14.3 金融期货合约和金融期货市场 金融期货合约：一种交易双方在未来特定日期或期限内按事先协定的价格交割一定数量的金融商品的合约。 期货合约经营的是有关一种商品或金融资产的权力和义务. 期货合约的购买者，也称多头，具有在将来某个日期获得一种商品或金融资产。 合同的出卖者，也称空头，有权利和义务在这个日子将金融商品交付出去。 利率期货，外汇期货，股票指数期货 金融期货是一种标准化的、可转让的、具有杠杆性的延期交割合约。 14.3.2 金融期货市场的全球化 20世纪80年代初期，美国主宰；20世纪90年代，伦敦、东京、欧洲、大阪逐渐发展。 国际范围内交易的品种增多，如欧洲美元合约、欧洲日元合约、日本国债合约、法国国债合约日经225合约等 目前，全球电子交易系统的完善，促进期货合约可以一天24小时循环交易 “上海滩证券教父” 的万国证券公司总裁管金生和“辽国发” 财政部直属券商的“中经开”为首的上海和江浙一带的私人大户 “金融鸦片”的真实面孔： “KODA”其实是一种累积期权合约，常见的投资标的资产为股票、贵金属和外汇等，产品本身肯定有问题，是一款银行不需要向投资者支付权利金的‘畸形’的、不平等的期权产品。 特性：1、起始价；2、行使价；3、触发价； 4、合约期；5、保证金。 Knock Out Discount Accumulater I KILL YOU LATER 14.5.3 利率互换的缺点 与远期合约一样，互换市场缺乏流动性，面临着违约风险。 14.5.4 利率互换中的金融中介机构 投资银行，尤其是大商业银行等金融中介机构，能够以低廉的成本获取有关互换合约双方信誉度和可靠性的信息，还可以匹配互换双方的需求。一些大商业银行和投资银行建立了以自己作为中介的互换市场。 外汇交易的两种形式 即期交易（spot transaction）：银行存款在成交后立即交割的交易形式；所用的汇率称为即期汇率。 远期交易（ forward transaction ）：银行存款在未来某个特定时间交割的交易形式。所用的汇率称为远期汇率。 升值（appreciation）：一种货币的价值上升； 贬值（depreciation）：一种货币的价值下降。 中国货币网—外汇市场专区 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 20.1.2 汇率为什么重要 汇率之所以重要，是因为它会影响本国商品与外国商品的相对价格。 如果一国货币升值（相对于其他货币价值上升），该国商品在国外就会变得更加昂贵，而外国商品在该国就会更加便宜（假定两国商品国内的价格保持不变）；相反，如果一国货币贬值，该国商品在国外就会变得便宜，而外国商品在该国就会变得更贵。 20.1.3 如何进行外汇交易 外汇市场是以柜台交易市场的形式进行的，市场上几百个交易商随时准备买入和卖出以外国货币计价的存款。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 20.2 长期汇率 一价定律：如果两个国家生产的商品是同质的，交通成本和贸易壁垒都非常低，不论该商品由哪国生产，其在全世界范围内的价格应该是一样的。 购买力平价理论（theory of purchastng power parity,PPP)。该理论一认为任何两种货币的汇率都会随两国物价水平的变动而进行调整。一价定律在一国一般物价水平而不是个别商品上的应用。另外一种表述：如果一价定律成立，实际汇率恒等于1.0。 图20-2说明购买力平价理论在长期中得到验证，但是在短期的预测能力相当差。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 图20-2 美国/英国的购买力平价，1973~2008年（指数：1973年3月=100） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 长期内影响汇率的因素 如果某个