第04章 动资金管理.ppt

存货经济订货批量模式 （3）货币资金持有总成本 货币资金持有总成本等于持有成本与转换成本之和 转换成本＝ ×每次转换成本＝ ×FC 预计货币资金需用量 货币资金最佳持有量 DM QM 持有成本＝ ×资金持有成本＝ ×HC QM 2 QM 2 总成本TC＝ ×HC＋ ×FC QM 2 DM QM 转换次数 2×FC×DM HC QM ＝ 资金最佳持有量＝ 2×转换成本×资金需用量 资金持有成本 对 求导，令其导数为零，可得 TC＝ ×HC＋ ×FC QM 2 DM QM 资金最佳持有量为： 【例4-1】某企业每月货币资金需用量为600 000元,每天货币支出量基本稳定，有价证券月利率为5%，每次转换成本50元，求该企业货币资金最佳持有量。 【解】该企业货币资金最佳持有量为： 600 000 109 545 ＝5.5(次) 2×50×600 000 0.005 QM ＝ ＝109 545(元) 该企业每月将有价证券转换为货币资金的次数为： 第三节 应收账款管理（重点章节） 【应收款项】企业应该收取而尚未收到的各种款项。 包括应收账款、应收票据、其它应收款等。 【应收账款】指企业对外销售产品、提供劳务等所形成的尚未收回的被购货单位、接受劳务单位所占用的本企业的资金。应收账款是企业应收款项主要组成部分。 【应收票据】指企业采用商业汇票结算方式时，因销售产品等收到的商业汇票。 【其它应收款】是指除应收账款、应收票据之外的应收款项。包括应收的各种赔款、罚款、出售包装物资金等。 应收账款管理的基本目标就是在充分发挥应收账款功能的基础上，降低应收账款的成本。 1、应收账款的功能 （1）增加产品销售的功能 在市场经济的条件下，赊销是促进销售的一种重要方式。特别是在市场疲软、资金紧张的情况下，赊销的促销作用十分明显。（2）减少产成品存货的功能 当企业产成品较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把产成品转化为应收账款，节约各项存货方面的开支。 一、应收账款的功能与成本 （1）机会成本（应收账款的持有成本） 机会成本是指企业由于将资金投放占用于应收账款,而放弃投资于其它方面应获得的收益。 2、应收账款的成本 持有应收账款，也会付出一定代价。应收账款的成本主要由以下三方面构成： 应收账款机会成本 ＝应收账款的余额×有价证券利息率 应收账款余额 ＝每日信用销售数额×收款平均间隔时间 【解】 收款平均间隔时间为：60%×10＋40%×30＝18（天）每日信用销售额为：(2000×18）/360＝100（万元）应收账款余额为：100×18＝1800（万元） 按同期有价证券年利息率15%计算，那么: 机会成本为：1800×15%＝270（万元） 【例4-2】某企业生产家用电器，年销售量18万台,每台单价2 000元,全部采用商业信用方式销售，信用条件“2/10，n/30”。客户中60% 按10天期付款，40%按30天期付款。有价证券年利息率为15%，计算企业应收账款机会成本。 （3）坏账成本 坏账成本是指由于应收账款不能及时收回而发生坏账给企业造成的损失。 （2）管理成本（收账成本） 管理成本是应收账款的间接成本，包括对顾客的信用状况进行调查所需的费用,收集各种信用的费用,催收账款的费用以及其他用于应收账款的管理费用。 【信用政策】是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策。它主要由信用标准、信用期限、现金折扣、收账政策等四方面内容所构成。 1、信用标准 【信用标准】是指企业接受用户赊销条件时，用户必须具备的最低财务能力。一般用坏账损失率来衡量。 二、信用政策 【例】某企业原信用标准为只对预计坏账损失率在10%以下的顾客赊销，其销售利润率为20%，同期有价证券利息率为15%。 现有两种改变信用标准的方案如下表。 12.5% 7.5% 增减赊销额的预计坏账损失率 +150元 -100元 对应收账款管理成本的影响 75天 60天 增减赊销额的平均付款期限 +15 000元 -10 000元 信用标准变化对销售收入的影响 15% 5% 信用标准（预计坏账损失率） 方案B 方案A 项 目 两种方案的影响结果（成本效益分析）如表。 506 －900 综合影响 15 000×12.5% ＝1875 －10 000×7.5% ＝－750 坏账成本 150 －100 管理成本 机会成本 增 减 成 本 额 15 000×20% ＝3000 －10 000×20% ＝－2 000 增减利润额 方 案 B 方 案 A 　　 从上述可见，应