第七讲公债解析.pptVIP

第八讲 公债 一、公债概论 公债是国家政府采取有借有还，按期还本付息的信用方式从国内外借入资金，以弥补财政赤字或者满足实现其他财政职能需要一种特殊财政收入的形式 （一）公债的特征 有偿性 自愿性 灵活性 （二）公债的产生和发展 国家职能不断膨胀，对国家财政的需求急剧扩大 税收筹集的财政收入已远不能满足国家的需要 社会闲置资金日益增多 金融机构、金融市场和信用制度逐步建立和发展 （三）公债的种类 按公债的发行地域 国内公债 国外公债 按国家举债的形式 国家借款 发行公债券 按公债能否流通（或流动性） 可转让公债 不可转让公债 按公债券的期限有否及长短 无期公债 有期公债：①短期公债；②中期公债；③长期公债 按公债的发行方式 自由公债 强制公债 按公债有无凭证 凭证式公债 记账式公债 （四）公债的利弊 公债有利的方面 在动员和运用资金上有着其他分配手段不可替代的作用 使用方向可以是国家急需、社会效益高的项目 可以调剂社会资金的余缺，稳定经济发展 公债有弊的方面 政府发行公债较为容易，易造成国家开支随意，甚至发生浪费 偿还公债的资金源于加征的税收，是将一般国民所得转移给了少数大量持有公债的富裕阶层，加剧了分配不均 公债发行不当会造成信用扩张，导致通货膨胀，还有可能引发债务危机，造成偿债困难，给后代留下沉重负担 二、公 债 制 度 公债制度是政府有关公债发行、偿还的各种法律法规的总称 （一）公债制度的构成 公债的发行主体 公债的发行对象 公债期限 公债利率 公债票面额 公债的发行价格 公债凭证 公债发行的权限 公债的发行和偿还方法 （二）公债的发行 公债的发行是指公债的发行主体通过采取相应的发行方式，将新的公债券出售给社会投资者的行为过程 发行和推销机构 发行 → 政府或财政部门 推销机构 →金融机构 →邮政储蓄系统 →中央银行 →财政部门或公债局 票面额的确定 承债主体 应债者经济状况 公债发行数额 公债的发行价格 平价发行价格 折价发行价格 溢价发行价格 公债利率 决定因素 形式 公债的发行方式① 公募法 包销法 公卖法 交付法 摊派法 公债的发行办法② 固定收益出售法 公募拍卖法 连续经销法 直接推销法 综合法 公债的发行办法③ 按政府与应募者关系 →直接发行法 →间接发行法 按公债发行对象 →公募法 →私募法 按是否通过市场发行 →市场销售(公卖)法 →非市场销售法 按推销方式 →自由认购法 →摊派(交付)法 (三)公债的偿还 公债的偿还是指公债到期时政府还本付息的行为过程，主要由还本和付息两个具体活动所构成 公债的偿还方法 还本方法 ①直接偿还法 ②市场购销偿还法（买销法） ③调换偿还法 付息方法 ①定期分次支付法 ②到期一次支付法 公债还本付息的资金来源 建立偿债基金 动用财政结余 通过预算列支 举借新债 三、公 债 管 理 公债管理是指政府在公债总额、结构、期限、利率、市场买卖等方面制定方针，进行决策和经营，以保证财政资金筹措和经济的稳定 (一)公债管理的原则 促进经济的稳定与增长 满足投资者的需要 利息成本最小化 减少公债的流动性 (二)公债管理的内容 公债期限的选择 公债调换 管理政策 四、公债负担与量度 （一）公债负担 债权人(认购者)的负担 债务人（政府）的负担 纳税人的负担 代际负担 （二）公 债 规 模 政府公债规模的确定，要从公债负担角度综合考虑国民经济发展水平、社会经济制度、商品货币经济的发展程度、公众对公债的认知程度及其承受能力等因素，做到合理、适度 内债指标 债务负担率：内债余额 /GDP；警戒线为45% 债务依存度：内债发行额/财政支出；警戒线为15~20% 债务偿债率：债还本付息额/财政收入额；警戒线为10% 借债率：内债发行额/GDP；警戒线为3% 居民应债率：内债余额 /居民储蓄存款余额 外债指标 偿债率：偿还外债本息/贸易和非贸易外汇收入额；警戒线为20~25% 负债率：外债余额/GNP；警戒线为20% 债务率(外债率)： 外债余额/国际收支经常项目外汇收入额；警戒线为100% 五、公债的经济效应 公债的经济效应是指公债的运行对社会经济活动产生的影响 政府举债对市场信贷资金和利率有着重要的影响 利率效应：一定量的信贷资金供给和增加的信贷资金需求使得借款利率上升 储蓄效应：人们会在利率上升的诱导下增加储蓄，减少消费 挤出效应：在货币供应量一