什么是信托资金池.docxVIP

李明的办公室在杭州市中心一处写字楼23层，其团队仅7人，操盘近百亿规模的资金池。采访这天是他难得的闲暇时刻：因为要对接一笔同业的信托受益权，刚从外地“看项目”回来，比预定时间提早抵达。在外界看来，信托资金池隐秘、强大，似“洪水猛兽”；操盘手隐于幕后，操纵数百亿资金在各类非标、场内资产间腾挪，一旦募资青黄不接，风险便有“火烧连营”的可能。监管层对此亦有顾虑。在年初的全国银行业监管工作会议上，银监会对信托业提出“回归信托主业，运用净资本管理约束信贷类业务，不开展非标资金池业务”的要求。但“资金池老兵”李明认为，市场的恐惧源自不了解：银行存贷款就是典型的资金池模式，社会公众天天与之打交道，而信托资金池也可达到相似的安全度。他甚至表示，资金池应成为行业创新方向，与倚重抵押的主流信托产品相比，资金池业务更能体现主动管理能力。｜资金池前史在李明看来，过去媒体对“资金池”风险的渲染，使这称谓略带负面色彩，他更愿意用“信托货币基金”一词，因为国内首只资金池产品就采用了货币基金的结构。2005年，上国投（即“上海信托”）推出现金丰利产品，与货币基金结构类同，按净值管理、随时可以赎回。不同在于，现金丰利可以买入一定比例的非标资产，这使其收益率超出一般货币基金。“现金丰利这款资金池产品，至今仍是业内管理难度最高的产品。”李明说，资产端久期拉长，资金端却要随时应对赎回，流动性管理压力较大。据传上国投在20