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中国的财政政策与经济发展报告 在现代市场经济中，政府仍旧通过财政政策对经济进行宏观调控，试图保持国民经济的健康发展，同时达到政府的某些意图。虽然政府行为的存在有其合理性，实施财政政策也能够起到弥补市场不完善、克服市场失灵的作用，但是它的任何干预也会对经济运行产生不良影响，尤其会对内生的货币供给机制及其货币金融体系造成巨大冲击。如果不充分尊重市场经济的运行机制，实施的财政政策还很可能会对经济运行起到与其政治意图相反的作用。 本篇首先回顾了1998年以来中国实施积极的财政政策的历史背景和实施的主要措施，然后分析了积极的财政政策的效果，认为1998年下半年以来实施的积极的财政政策是有重大欠缺的。而后，本篇在我们的宏观经济理论基础上提出了一种新的财政政策分析方法。首先讨论了货币的性质和政府行为中的货币流程状况，然后在模型中加入政府行为，主要包括税收、政府支出、发行政府债券等主要财政政策手段，并联系内生的货币供给机制，考察财政政策对货币经济以及内生性货币供给机制的影响。为了简化，我们暂时不加入国外部门，只是以一个封闭式的模型为基础考察政府的财政政策，并用我国宏观经济的运行数据对模型实证检验。接下来又从外生货币的角度重新解释了财政的功能，特别是结合90年代以来日本财政重建中的教训对货币经济中财政政策的作用进行分析，最后对现阶段调整中国的财政政策提出了若干政策建议。 第一章 积极的财政政策和实施效果分析 一、1998年以来实施积极财政政策的历史背景 1997年7月2日，亚洲金融风暴首先在泰国爆发，迅速席卷了东南亚诸多国家。1998年受亚洲金融危机的影响，我国长期以来投资扩张带来的资本存量过高等深层次矛盾，在国际经济环境急剧变化和国内市场约束带来双重因素的作用下凸现，内需不振、出口下降，投资增长乏力，中国经济面临着严峻的考验。 对外贸易受到严重冲击 亚洲国家（地区）是中国的主要贸易和投资伙伴，亚洲的经济动荡对中国的对外出口和外资进入造成前所未有的冲击。 一是外贸出口形势恶化。1998年以后，亚洲金融危机对中国出口的负面影响逐步显现出来。上半年的外贸出口额为869.8亿美元，同比增长7.6%。与1997年同期的26.2%和1997年全年的20.9%的增长速度相比大大降低。其中，5月份出口下降1.5%，出现了22个月以来的首次负增长。出口增幅下降主要表现在，一般贸易出口、国有企业出口以及初级产品出口均大幅下降。 二是外商投资下降。1997年亚洲金融危机爆发后，许多国家的地区通货紧缩趋势加快，企业资金筹措能力下降，对外投资活动严重受挫。尤其是亚洲地区重要的投资来源国日本，受危机影响海外资本向国内收缩。同时，亚洲投资收益预期严重恶化，大量国际资本回流到欧美等其他地区的资本市场，造成亚洲地区资本净流出，投资活动萎缩。1997年亚洲国家对中国投资占中国实际吸收外资总量的比例由以往的80%以上降为75.6%，1998年继续下降为68.7%。 国内物价持续走低 中国商品零售价格总水平自1997年10月开始出现绝对下降，截至1998年7月，持续下降了9个月。居民消费价格指数从1998年3月开始出现下降，工业产品价格指数自1996年6月以来持续下降，到1998年7月已达25个月之久。从全年价格走势看，没有明显回升迹象，通货紧缩趋势日渐明显。 消费需求增长趋缓 90年代中期，医疗、住房、教育、社会保障等各项改革逐步推开，改革力度不断增加，居民预期支出增加。再加上失业率高，收入分配差距拉大等因素，居民边际储蓄倾向上升、边际消费倾向下降。尤其是农民收入增长缓慢，严重制约了农村消费品市场及农业生产资料市场的发展。社会消费零售总额增长持续下降，由1996年的20.1%逐渐下降为1998年的6.8%。社会消费需求严重不足，商品销售不畅，企业开工率只有不到60%，产品积压累计达3万亿元以上。 投资需求增长乏力 1998年，中国投资需求增长明显受到消费增长趋势和金融体制改革滞后的制约。预期回报率较高的投资领域相对狭小，投资项目可选择的余地不大。特别是市场供求关系的变化，使得大多数生产资料和消费品价格持续下降。受此影响，在市场竞争中失去优势的企业经营亏损严重，处于竞争优势的企业面临着市场萎缩的困境。尽管金融机构采取了降低利率、准备金率的措施，但是国有企业改革困难，企业资产率和利润率都没有根本好转，投资能力有限；银行的信贷功能难于发挥，企业利润率低下、资产负债率过高，以及银行风险防范意识增强，导致银行存贷差逐步扩大；民间投资不活跃，中小企业融资不畅。因此，作为经济增长主要动力的固定资产投资增幅下降，1997年下降为8.8%。 结构因素制约经济健康运行 结构不合理是传统经济发展模式的产物。改革开放以来虽