FPL集团公司股利政策的说课.ppt

《企业理财方案设计》 ——《FPL集团公司的股利政策》 案例分析 指导老师： 组长：周雄东 秘书:褚洪钰 成员：刘波、李玲、曾少庆、傅瑶 2014年12月27日 目录 一、基本信息 二、相关指标分析 　 （一）每股盈余及股利分析 　 （二）营业费用及净利润分析 　 （三）债务及偿债能力分析 　 （四）行业间对比情况分析 　 （五）有关FPL的发展能力分析财务比率分析 三、决策方案及理由 一、基本信息 自1946年以来，FPL集团公司连续47年股利增长，这项纪录在所有公用事业单位中居第一，在全部公开交易的股票中居第三。1993年，公司每股股利达到$2.47，股利支付率高达91%，可以看到公司一直采用高股利、高支付率、高股利增长率的“三高”政策。并且美国电力公共事业由垄断向竞争转变，在电力生产，输送和分配流程逐步引入竞争机制，电力行业迟早成为完全开放的竞争行业。各州的委员会正在考虑逐步推行“零售方式”。然而对于FPL集团公司来说，1994年初是福罗里达州最大的电力公司，全美第四大电力公司，且服务区涵盖28000平方英里，属于投资者所有的电力公司的前10%之列。再者经过布罗德赫德制定的出售几个非公用事业公司的计划和一项雄心勃勃的资本支出计划，为了降低成本，布罗德赫德重新设计了公司的预算和执行程序，精简机构，为公司赢得了最低的经营和维护费用： 一、基本信息 1990到1993年间，每千瓦小时的费用从1.82美分降至1.61美分，这说明该公司具有成本和价格的竞争优势，但是从1994年起，部分州开始尝试对电力输送解除管制，赋予用户选择电力供应商的权利，这一措施解除了以往地区电力公司独享电力输送系统的垄断权，在福罗里达州除了四大投资者所有的电力外，还有20家城市农村联合发电系统，19个独立发电厂，邻近的州还有几个其他大的投资者与FPL竞争顾客，市场竞争不断加剧，很多原来对公司不构成威胁的竞争对手浮出水面，增加了电力公司的经营风险。 二、相关指标分析 （一）每股盈余及股利分析 从 表4.4.4FPL集团公司每股盈余和股利，1984-1993 年度 每股盈余 非常项目前每股盈余 每股股利 发行在外的平均股利 1993 $2.30 $2.76 $2.47 186413 1992 2.65 2.65 2.43 176207 1991 1.48 2.66 2.39 162553 1990 (2.86) 2.64 2.34 136715 1989 3.12 2.99 2.26 131544 1988 3.42 3.12 2.18 130932 1987 3.10 2.69 2.10 129959 1986 2.90 2.90 2.02 126004 1985 3.11 3.11 1.94 119696 1984 2.62 2.65 1.77 118280 （一）每股盈余及股利分析 　 　 可以看出，尽管每股股利和发行在外的平均股利看来是在不断地直线上涨，但每股盈余的实际情况并没有在相应的增长，相反每股盈余曾几度下跌，这说明依照公司的实际情况，公司继续维持高股利支付率有一定的困难和风险。 (二)营业费用及净利润分析 表4.