2013年2月铝业综述：铝价走势远不及预期.docVIP

2013年2月铝业综述：铝价走势远不及预期 来源：富宝资讯2013-03-04 13:29阅读次：2609 摘要：由于行业整体低迷，国内铝业公司在2012年利润严重下滑，出现了大面积亏损。 信息来源： 全球铝业网 更多信息请参考 　　由于行业整体低迷，国内铝业公司在2012年利润严重下滑，出现了大面积亏损。而年后铝库存大量增加，市场需求低迷，而国家对于房地产跳空并未放松，国五条的出台，对铝价也形成一定的压制。 　　一、基本面分析 　　1．供需分析 　　（1）1月份铝土矿进口513.72万吨 　　中国海关数据显示，2013年1月份中国铝土矿进口环比去年12月份增长45.16%，至513.72万吨，同比增加67.59%，创8个月内的月度进口量新高。 　　图1：2010年-2012年中国铝土矿月度进口数据分析 　　其中1月进口自印尼的矿石总量上升至303.9万吨，同比增加28.84%。1月份进口自澳大利亚矿石总量为98.60万吨，同比增加49.09%。此外，进口自印度、几内亚和加纳的矿石均有增加，其中加纳铝土矿为中国首次进口，进口企业为重庆博赛矿业集团。 　　对于1月份中国进口铝土矿总量回升，一方面国内山东地区新建氧化铝产能对矿石备库需求提升；另一方面，前期因印尼限制矿石出口所减产的氧化铝企业有复产趋势，从而对原料需求增加；第三是氧化铝加工企业为防止2014年印尼政府限制铝土矿出口，而提前备货；第四是印尼方面铝土矿出口政策放松，国内部分贸易商增加如铝土矿进口行列。 　　（2）1月氧化铝进口48.8万吨 　　中国海关数据显示，2013年1月中国氧化铝进口48.8万吨，环比去年12月份增长26%，同比增加9.28%。1月份中国进口氧化铝总量继续维持2012年底的强势，较去年同期回升，因国内电解铝企业春节前备货，支撑氧化铝进口总量增加。此外随着进口矿数量的回升，依赖进口矿石氧化铝厂开始复产，致使国内新建氧化铝产能陆续投放。随着国内氧化铝总供应量的增加，进口氧化铝价格的上升，后期部分长单氧化铝或在国际市场消化，从而令后期国内氧化铝单月进口量下滑。 （3）供大于求导致铝价低迷 　　由于行业整体低迷，国内铝业公司在2012年利润严重下滑，出现了大面积亏损。虽说新年有新气象，但对于国内铝业来说，新年恐怕难以乐观起来。且由于春节假期影响，下游加工企业纷纷在2月份纷纷调低生产加工率，据富宝调研数据显示，2月份铝型材企业开工率约在三四成左右，且节后订单和节后工人流失等因素影响，开工率短期内难以回复。在需求整体疲弱的情况下，国内电解铝产量却出现了增长，统计局数据显示，2013年1月中国电解铝产量为176万吨，环比增长2.5%，供大于求导致铝价低迷。 　　图3：中国电解铝月产量分析图 　　（4）库存仍是制压铝价反弹的因素之一 　　图4：伦铝库存 　　截至2月底，伦铝库存已高达5162050吨，环比1月份增加5075吨，虽然增幅不大，但相比500万吨以上的总库存来讲，铝市场供应依然出现大量过剩。 　　图5：上交易所铝库存 　　因2月中旬乃新春佳节，市场仍沉陷在节日的氛围中，大多数工人均在正月十五元宵节后才陆续返工，对厂家的生产形成了制约，以至于节后铝库存大幅度攀升，截止2月底，上交易所铝库存已经攀升至471652吨，较1月份增加40420吨，缺乏消费及节日期间不断到货使得各地铝锭库存不断增加，且全国各大仓库铝锭库存已达到100万吨以上的较高水平，创出历史新高。现时市场需求正处于启动中，厂家开工预计3月份正式启动，随着消费力的增大，国内铝市场会渐渐回温，价格将会随之企稳。 　2．下游开工率不足 　　由于2月份迎来新春假期，下游厂家开年后新订单不足及员工流失现象严重，截止月底，下游铝企业开工率差距较大，据富宝调研显示，目前国内较大铝型材厂因节前订单未完成，节后开工时间较早，开工后的产能利用也较高。新订单的签订将在3,4月份进行。而中小铝型材厂因新订单补足，且受去年利润较低影响，员工流失较为严重，年后普遍开工较低，部分地区仅在40%左右，料进入3月份后铝企开工情况将逐渐改善。 　　面对高产能、高库存的压力，铝需求的增速略显不济。国内长期供给过剩使得铝行业延续去年的熊市。基建和城镇化，是推动铝需求增长的主要动力。房地产行业调控国五条及其细化政策的实施，使房地产行业隐忧暴露无遗。自去年四季度开始房地产施工面积也出现大幅下滑，新开工面积也居于年内低位。尽管国内经济处于温和复苏中，但铝需求的回暖很难在短期内实现，一方面基建投资体现在铝消费上的时间周期较长，短期内很难具有明显加速体现。另一方面，国内城镇化建设近几年来发展较快，今年将其放在更重要的位置，市场普遍预期较好但限于具体方案还未出台，利好政策的落实尚需时日。 　　二、现货市场分析