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我国股权分置改革对价水平影响因素的实证分析一引言在股权分置改革中对价的基础是由于股权分置溢价的存在李平认为股权分置溢价即指在股权分置条件下由于三分之二的股票不流通而流通股的发行再融资和交易价格高于全流通条件下的均衡价格由此产生的非正常溢价川在发达的证券市场上股票发行的价格可能高于净资产而发生溢价也可能低于净资产而发生折价这都是很正常的但是在我国证券市场上股权分置人为地缩小了股票数量的供给这就使发行和再融资溢价过高出现新股不败神话而且二级市场交易价格中也包含了非正常溢价这些溢价能够存在是以股权分置
我国股权分置改革对价水平影响因素的实证分析.
一、引言
在股权分置改革中，对价的基础是由于股权分置溢价的存在。李平(2005)认为，股权分置溢价即指在股权分置条件下，由于三分之二的股票不流通，而流通股的发行、再融资和交易价格高于全流通条件下的均衡价格，由此产生的非正常溢价。川在发达的证券市场上，股票发行的价格可能高于净资产而发生溢价，也可能低于净资产而发生折价，这都是很正常的。但是在我国证券市场上，股权分置人为地缩小了股票数量的供给，这就使发行和再融资溢价过高，出现新股不败神话，而且二级市场交易价格中也包含了非正常溢价。这些溢价能够存在，
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