商品期货价格分析与预测分解.ppt

第四章 商品期货价格分析与预测 基本分析法 技术分析法的图形方法 技术分析法的指标方法 基本分析法 基本分析法是指根据商品的供需关系以及影响供求的其他基本因素来预测商品价格走势的分析方法。主要用来研判期货价格的中长期走势。试图回答和解释价格为什么会发生变化。分析的因素除了供求因素外，还有一些经济、政治、自然条件以及投机等因素。 基本分析法 期货商品的供给与需求 期货市场的供给 前期库存量：指上期（年、季、月）积存下来可供社会消费的商品实货量。包括生产供应商存货、经营商存货、交易所交割仓库库存和政策库存。 期内生产量：它是一个变量。如农产品要考虑播种面积、气候情况、作物生长条件、生产成本、农业政策等。 期内进口量：指某种商品在一定时期内可能进口的数量。某种商品进口量越多，占整个国家社会消费总量的比重越大，则进口量的变化对市场商品供给和价格的影响也就越大。 基本分析法 期货市场的需求 国内消费量：消费者购买力变化，人口增长及消费结构变化，政府收入与就业政策等，这些因素对期货商品需求和价格的影响要大于现货市场； 期内出口量：年度出口计划、实际出口量与计划出口量 期末商品结存量：这是分析期货商品价格变化趋势的最重要原因。（当年年底存量增加说明当年供应量大于需求量，下年价格可能下跌） 金融货币因素 利率：影响期货交易商的利息负担 汇率：世界贸易中绝大部分农产品、主要工业原材料和能源的价格，是根据世界各地相应的期货成交价格确定的，由于汇率的调整，国际商品的价格也会随之上下波动。 货币供应量：马歇尔系数：K=M/Y 政策因素 政府的期货市场管理政策：如1998年“清理整顿”；2001年“强调发展”。 贸易政策 自然因素 主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。具体包括地震、洪涝、干旱、虫灾、台风等。 投机和心理因素 两者互相印证，互相推动。 智利北部地区当地时间2007年11月14日中午12时40分（北京时间14日晚11时40分）发生里氏7.7级强烈地震。智利是世界第一大产铜国，产量占世界总量的三分之一。发生地震的消息传出后，纽约期货交易市场铜价马上上涨了3.2%，铜矿断电的消息传出后，纽约期货市场铜价暴涨6%，达到每磅3.229美元。 2008年5月12日，四川汶川发生8.0级大地震，我国燃油期价格5月22日的高点4980元/吨比5月15日的低点4501元/吨高出10.64%。 2011年3月11日，日本仙台沿海发生里氏8.9级大地震，随后又发生了海啸，导致130万日本国民无电可用，这将促使日本努力寻找替代性的燃料来源，从而推高了天然气价格。纽约商业交易所（NYMEX）4月份交割的天然气期货价格上涨2.9%。 技术分析法的图形方法 技术分析法是使用历史数据制成的图表与技术指标对未来的价格进行预测。它回答的问题是价格如何变动。 技术分析法的理论基础建立在三条假设之上： 市场行为包容消化一切，所有影响价格的因素都反映在其价格之中； 价格以趋势方式不断演变； 历史会重演，过去出现过的价格形态今后也可能重现。 技术分析法的图形方法 图形的类型与制作 K线图（又称阴阳线图、蜡烛图） 技术分析法的图形方法 K线图的制作方法 技术分析法的图形方法 单一K线可能出现的典型形态 应用法则： 倒锤头具有止跌回升的信号功能，但是由于其他主力诱多的情况屡见不鲜，所以在只有下列情况出现时，买入才能更有保障。 （1）在连续下跌过程中，特别是大跌后，末期下跌三连阴后出现倒锤头时； （2）倒锤头与早晨之星同时出现； （3）倒锤头前的大阴线与大块头锤头实体有部分跳空缺口； （4）倒锤头后的 K线与倒锤头实体部分有跳空缺口； （5）倒锤头出现当日，成交量缩小。 技术分析法的图形方法 条形图（竹形图）（bar charts） 技术分析法的图形方法 线条 趋势线 技术分析法的图形方法 在实际运用趋势线时应注意： 当期货价格跌破上升趋势线时，就是一个卖出信号。在没有跌破之前，上升趋势线就是每一次价格回落的支撑。 当期货价格向上突破下降趋势线时，就是一个买入信号。在没在突破下降趋势线之前，就是每一次价格回升的阻力线。 技术分析法的图形方法 要特别注意判断价格突破趋势线的可信度： 假如在一天交易时间里突破过趋势线，但收市并没有超出趋势线，这并不是突破，可以忽略，但这条趋势线仍然有用； 如果收市价突破了趋势线，必须要超越2-3%才有效； 当突破趋势线出现缺口，这种突破将是有效的，且是强有力的。 技术分析法的图形方法 如果期货价格随着固有的趋势线移动的时间愈久，这条趋势线愈有效； 期价沿趋势线运行时，期价每次变动都配合成交量的增加，当有巨大的成交量出现时，可能是中期行情终了的信号，紧随而来的将是反转行情的出现； 趋势线与水平线形成的角度越陡，越容易被一个短的横向整理所突破，因此趋