公司金融导论2016教材.pptVIP

* 金融是指人们在不确定性的情况下通过特定媒介对资源跨时空的配置，即资金的剩余者通过某种媒介把资金转移到付出一定成本的资金不足者手中使用。金融就是服务于实体经济。而金融交易的实质和核心就是信用创造，而信用创造既是现代经济繁荣发展的三大动力(工业革命、技术创新及金融创新)之一，也可能成为金融危机的根源所在。 美联储前主席保罗·沃尔克就指出，自1973年布雷顿森林体系崩溃之后，华尔街金融业已经从“产业服务模式”转变为“金融交易模式”??(张云东，2013)。而这种金融业交易模式的变化则直接导致了过去几十年中的金融危机与金融震荡。因为国际金融市场这种质上的变化，由以往金融业服务于实体经济，而转变为自己服务于自己，金融资源只是在金融体系内自我循环。而金融业的这种异化或自我循环则导致金融业基本功能全面扭曲及金融市场过度膨胀。也就是说，如果金融建立在服务于实体经济的基础上，建立在现货市场的基础上，那么金融业就能健康发展，其对整个市场带来的风险也是可控制的 投资学研究如何把个人、机构的有限资源分配到诸如股票、国债、不动产等（金融）资产上，以获得合理的现金流量和风险/收益率。其核心就是以效用最大化准则为指导，获得个人财富配置的最优均衡解。 证券市场微观结构 是交易价格的形成与发现的机制，受内部形成机制和外部交易制度影响。 * * * /system/2013/05/07/010927976.shtml * 目标是：公司财务追求的目标；四个模块包括投资、融资、股利和营运资本管理，一个财务管理工具箱是指财务分析、货币时间价值计量、风险收益模型和期权定价模型。 柴静雾霾访谈：中石油中石化油品质量低，是国家标准过低 * * * 长期以来，雅戈尔靠服装、金融和房地产三驾马车拉动，但由于其在金融市场上的投资失误造成企业资金链断裂、亏损严重，董事长李如成开始逐渐缩减投资规模，回归服装主业，然而在服装行业整体面临寒冬的当前，雅戈尔前景如何仍有待市场考验。 * * * 企业持有现金的两个动机——交易性动机和预防性动机。Opler等人(1999)建立了一个研究企业现金持有水平的理论和实证研究框架，发现企业现金持有的两种动机都存在，当面临的融资摩擦越小以及现金短缺的成本越低时，企业需要持有的现金水平就越低 Jensen（1986）指出，企业持有高额现金的动机是管理层为了建立个人帝国或追求私人利益。 2012年6月份，为了缓解资金压力，绿城展开断臂式自救，共转让名下9家附属公司的50%的股本权益，其中8家附属公司被注入绿城与融创新成立的合营公司上海融绿。合营公司上海融绿的注册资本达到20亿元，由融创和绿城分别占有50%的权益，其中注入上海融绿的8个附属公司项目总建筑面积接近355万平方米。当时双方约定，上海融绿由融创操盘、并表。 本以为宋卫平还钱回归绿城，双方合作平台融绿补偿给孙宏斌就是这宗地产并购大戏的结局。 * * * /s?__biz=MzAxNTAzNDE4NA==mid=211356627idx=1sn=9daf0db31a8005ae9aa50975b3f4872bscene=0#rd /s?__biz=MzAxNTAzNDE4NA==mid=211356627idx=1sn=9daf0db31a8005ae9aa50975b3f4872bscene=0#rd * * 政治管理、薪酬设计 Class2 stops here * * * 公司资产负债表示意图 净营运资本管理 流动资产 固定资产 1 有形固定资产 2 无形固定资产 资产总价值 所有者权益 流动负债 长期负债 投资者拥有的总价值 (3)公司需要多少现金流量来支付账单？ 净营运资本=流动资产—流动负债 净营运资本 四个模块内容 现金(流)的重要性 企业应该在降低风险与增加收益之间如何寻求一个平衡点，以确定最佳现金流量 持有现金的动机出发（正向和负向作用） 营运资本管理不仅对于新成立的或成长型公司很重要，对于那些拥有了不起的产品的公司，也是如此 苹果公司为了秘密研发iphone手机投入了1.5亿美元巨资； 首架波音787飞机正式起飞前，波音公司为其研发耗资数十亿美元； 绿城的故事 现金流之殇——绿城与融创 绿城收购案与融绿之争 2012年6月份，为了缓解资金压力，绿城展开断臂式自救，共转让名下9家附属公司的50%的股本权益，其中8家附属公司被注入绿城与融创新成立的合营公司上海融绿。合营公司上海融绿的注册资本达到20亿元，由融创和绿城分别占有50%的权益，其中注入上海融绿的8个附属公司项目总建筑面积接近355万平方米。当时双方约定，上海融绿由融创操盘、并表。 股利决策 四个模块内容 财务分析 货币时间价值计量 风险收益模型 财务管理工具箱 公司金融的核心观念：