2010年度股票市场投资策略报告之二-中邮基金.docVIP

Investment Research CPCF Research Department  2010年度股票市场投资策略报告之二  2010-1-10  投资要点： 股指期货及融资融券将开启新的市场投资思路。随着 2009年创业板的成功推出，2010年金融市场 的创新值得期待，其中以金融衍生品中股指期货和作为制度创新的融资融券推出的可能性最大。这 两项工具的推出，对当前只能单边交易的 A股市场来说是制度性的变革，其对 A股市场的深远影响 以及后续利用这些工具的操作策略是我们关注重点。根据实证分析，未来参与股指期货投资将主要 以套期保值加强现货组合风险管理为目标，同时，在套利、增强市场流动性、合理定价机制、提高 资金运用效率以及产品创新等方面进行合理的创新应用。 低碳经济是我国未来发展必然之路。全球应用的低碳技术主要有电力方面的风电、太阳能、核电、IGCC 和 CCS；清洁动力方面主要有氢燃料电池汽车、插电动力车以及混合动力车。随着低碳经济发展，依 据上述主线，主要投资选择如下：智能电网、光伏产业、电动汽车、LED产业等行业变革下，盈利明 显受益的上市公司将成为市场关注重点。 收入拐点的出现，将触发国内居民消费结构变化。消费升级带来的投资主题将是2010年资本市场不可 或缺的投资机会。随着我国居民可支配收入增加，以及消费信贷市场的发展，社会保障体系的完善， 政府公共教育和医疗支出的增加，新农村建设的实施和推进，中西部消费潜力的释放，以及其它推动 消费的政策和结构性改革共同作用下，房地产需求、婚庆消费；同时在旅游、餐饮、服装、文化娱乐， 以及汽车等项目上的消费倾向明显高于以往，物质的丰富和不同的成长社会背景使得这一年轻群体的 消费“由俭入奢”，这一过程中将不断催生出与消费升级相关联的投资机会。 上海区域经济发展：世博、迪斯尼、重组一个都不少。作为中国经济、科技、文化最发达的地区之 一,上海区域经济发展一直受到了从中央政策到地方规划的大力支持，并对于上海地区相关上市公 司将构成较大利好。随着世博会、迪斯尼，以及国企重组等各方面的拉动，上海经济将步入加快发 展阶段。世博会有利于巩固上海国际商业大都市、时尚之都、旅游休闲城市的地位，促进商业的发 展水平。而世博会对商业增长的拉动，将会积极的反应到上海商业企业的盈利增长中，上海本地的 商业上市公司受益显著。 国际旅游岛是海南区域发展重点。海南国际旅游岛成为拉动海南区域经济发展的重头戏，也成为市场 关注的热点。根据《海南国际旅游岛规划纲要》，海南将从生态、文化、餐饮、住宿、交通、旅游、 购物和文娱8个方面进行国际化改造。我们认为“国际旅游岛”建设对海南经济的刺激，主要将表现在 两个方面：一是以大基建的投资拉动为主；二是旅游行业带动的内需增长；交通运输、酒店及旅游地 产、消费品行业等将直接受益。 请务必参阅正文之后的免责条款部分 1 投资及研究部 第一部分  股指期货和融资融券主题 ................................................................................................................. 3 一、金融衍生品的全球及国内发展概况 ....................................................................................................... 3 1、金融衍生品的全球发展概况 ............................................................................................................. 3 2、全球共同基金参与金融衍生品的情况.............................................................................................. 4 3、国内金融衍生品的发展 ..................................................................................................................... 4 二、股指期货及其推出的市场影响 .....................................................................................