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. 一、美豆产量基本确定 二、南美天气状况良好 三、基金多头持仓下滑 四、欧债危机困扰全球经济复苏 五、技术走势震荡偏弱 综上所述：在美豆出口疲软，南美天气暂无忧虑；而宏观经济又存在较大不确定性，尤其欧债危机隐患不断的情况下，大豆震荡区间明显下移。我们认为连豆后期震荡趋弱的可能性较大，逢高沽空依然是操作首选。下方支撑区间3920-4000元。 * 宏观经济疲软 连豆弱势震荡为主 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 摘要 美豆减产利多基本消化 南美产区天气状况良好 CFTC基金持仓头寸下滑 欧债危机虽无近忧但有远虑 技术上震荡区间明显下移 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2011年美豆减产预期一直存在，USDA10月供需报告将产量定格在8328万吨，奠定美豆平衡偏紧格局。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 周度出口销售报告来看，截至10月13日的当周，美豆出口销售59万吨，较上周减少8万吨，显示出口低迷。10月份供需报告显示，2011/12年度大豆出口量为13.75亿蒲，比上个年度下调了1.25亿蒲。美豆出口形势不容乐观，在南美大豆的竞争下，预计USDA后期可能继续下调美国大豆出口预估。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 美国农业部将2010/11年全球期末库存较上月上调44万吨；2011/12年期末库存预估上调46万吨。 此外，从全球大豆库存消费比来看，24%处于历史中值水平。从而可以看出当前世界大豆供需略显宽松。难以支持大豆价格大幅上涨。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 巴西农业咨询机构公布的最新预估显示，巴西2011/12年度大豆产量料为创纪录的7530万吨，较2010/11年度的7430万吨增加1%。阿根廷大豆产量达5300万吨。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 近期投机基金净多一直呈快速下滑态势。虽然18日基金增持大豆多单8234手，但在豆粕、小麦、玉米上的净多仍在减少，可见基金调仓仍在继续。美豆反弹可能会受到一定抑制。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 三大评级公司均已明确对法国的AAA主权信用评级提出降级警告，尽管法国政府坚称将捍卫法国AAA评级，但其前景很不乐观。26日欧元区领导人达成三项重要协议，超出市场预期，但是有关解决方案的实施仍然缺乏具体细节，欧债危机解决之路依旧漫长。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 考虑到CPI与经济增速双降，年内央行年内加息、提准的可能性降低。但考虑到控制物价依然是今后的主要目标。因此，今后的金融政策还可以视为紧缩为主背景下对前期政策的一种结构性调整，而不是紧缩金融政策的结束。从这两点来说，商品系统性风险依然存在。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright