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第一部分：银行理财产品行业6月概况 6月份银行理财产品发行量较前期略有增加，据不完全统计，103家银行共计发售理财产品3081只，较上月环比增加3%。与此同时，受半年末银行揽储的影响，银行理财市场预期收益水平也出现了明显回升。具体表现为低收益区间产品减少，高收益区间产品增加，各类型银行旗下产品总体收益都出现不同程度提升，其中长期以来预期收益水平较低的国有银行上升最为明显。不过随着年中时点的过去，未来理财产品的收益水平将会逐步回调，因而就目前而言，收益下滑将会短期延续。 6月份发行量排名前10的银行分别是建设银行、工商银行、中国银行、招商银行、平安银行、浦发银行、南京银行、民生银行、中信银行、农业银行。与上月相比，除招商银行和平安银行发行数量有所减少以外，其余8家银行都有不同程度增加。具体来看，排名第一的建设银行，6月份共计发售343款理财产品，较上月增加45只；排名第二的工商银行，共计发行产品239只，较上月增加46只；中国银行共发售银行理财224只，较上月增加40只。 图表1：排名前20家银行6月理财产品发行数量 来源： wind，国金证券研究所 按照银行性质来看，占据市场90%份额的国有银行、股份制商业银行和城市商业银行中，6月份仅国有银行理财产品发行数量增加，其余两类银行均有所减少。其中，国有银行6月份共计发行产品1004只，环比上升19.81%；股份制商业银行共计发行913只，环比下降8.15%；城市商业银行共发行理财产品855只，较上月小幅下降2.51%；农村商业银行共计发行203只，环比上升9.14%。 图表2：各类银行发行数量变化情况 图表3：不同性质银行6月理财产品发行数量 来源：国金证券研究所 从币种分布上来看，6月份人民币理财产品发行量小幅增加，而外币品种则均有不同程度减少。具体来看，人民币理财产品共计发行2977只，相比上月增加109只，环比增加3.80%；外币理财产品（包含美元、澳元、港币、欧元、英镑等）共计104只，较上月减少32只。 图表4：银行理财产品各月发行数量 图表5：银行理财产品各币种发行数量 来源：wind，国金证券研究所 从投资期限上来看，绝大多数不同期限品种数量均有所增加，其中投资期限不足1个月的超短期产品增加最为明显。投资期限小于1个月的产品共发行172只，占比5.71%左右，环比增加37.60%；期限在1-3月的产品共发行1734只，占比57.53%，与上月持平；期限在3-6月的产品共发行707只，占比23.46%，环比增加8.44%。投资期限为6个月至1年的中期产品6月共计发行351只，占比11.65%；投资期限超过1年的长期品种发行50只，与上月基本持平。 图表6：银行理财产品各期限发行数量 图表7：6月份发行产品投资期限分布 来源： wind，国金证券研究所 6月份理财产品发行数量继续回升，与此同时产品保证收益水平也有所提高。具体来看，保证收益的产品数量为248只，与上月持平。但从保证收益水平的分布情况来看，保证收益水平在1%-3%的产品数量均有不同程度下滑，但保证收益水平在4%-6%的产品数量则有明显增加。 图表8：保本比例100%的产品发行数量 图表9：保本保收益（保本比例101%-107%）产品发行数量 来源： wind，国金证券研究所 预期收益水平方面，受半年末银行揽储的影响，除投资期限在1年以上的产品以外，其余各期限品种预期收益水平都有所上升，而短期品种上升幅度更加明显。就银行性质而言，除港资银行以外，其余各类银行旗下产品总体收益都有不同程度上升。 投资期限小于1个月的理财产品平均预期收益率上限为4.24%，较上月上升79个基点；投资期限为1至3个月的理财产品平均预期收益率上限为4.72%，较上月上升61个基点；3至6个月理财产品平均预期收益率上限为4.64%，较上月上升36个基点；6个月至1年投资期限产品平均预期收益率上限为4.74%，较上月上升13个基点；投资期限1至5年的理财产品平均预期收益率上限为5.27%，较上月下降27个基点。 图表10：各期限产品平均预期收益上限走势 来源：国金证券研究所 从收益区间分布来看，6月份各个收益区间的产品数量增减不一，但总体呈现低收益区间产品减少，高收益区间产品增加之势，整体收益水平明显提高。预期收益分布在0%-2%的产品数量较上月减少14只，预期收益分布在2%-4%的产品数量较上月减少406只，分布在4%-5%的产品数量较上月减少297只，但与此同时，分布在5%-6%的产品数量较上月增加581只，预期收益分布在8%-10%的产品数量较上月增加224只。 图表11：产品预期收益上限分布