金融危机背景下中国中小企业融资问题研究..docVIP

金融危机背景下中国中小企业融资问题研究. 摘要:在金融危机和政府扩张的产业政策背景下,中国中小企业融资呈现出一种独特的“总量迅速增加,中小企业贷款更难”现象。西方近十多年来,兴起的“法与金融”领域的一些研究成果对于认识这一现象及其成因能够提供很好的理论支持,据此提出了“长期重法制、监管促指标”的政策建议。 　　关键词:中小企业;融资;“法与金融”;政策 　　 　　一、全球金融危机背景下中国中小企业融资现状 　　 　　融资难、贷款难,一直以来是中国中小企业生存与发展的瓶颈所在。多年来,尽管各方各面从未停止努力,希望多角度、全方位使用各种方法解决中小企业融资难问题,但成效却并不能令人满意。2008年,在席卷全球的次贷危机影响下,中国6 000万家中小企业对GDP贡献率达到60%、提供了75%左右的就业机会、创造了50%左右的出口和财税收入,却普遍出现资金链严重吃紧的现象,也有不少中小企业倒闭。 　　在金融危机对实体经济影响逐步显现的背景下,各有关方面积极出台了相关政策法规,试图改善中小企业融资困境。银监会主席刘明康在“银监会2008年年中工作(电视电话)会议”上表示:要密切关注小企业信贷,指导银行业金融机构对小企业风险和信贷情况分门别类摸清情况,革新机制,努力支持符合条件的小企业渡过难关,尽可能以不低于年度信贷平均增速,单独安排小企业的信贷规模。 　　2009年3月5日两会期间,全国政协委员、中国工商银行行长杨凯生在驻地接受记者采访时说:截至2008年末,工行对中小企业融资余额为18 575亿元,在全行的公司客户贷款中所占比重达55.67%。2009年对中小企业贷款的投放力度又有所加大,今年的前50天内,工行中小企业客户数量又新增1 131户,融资额增加880亿元,中小企业贷款增量占企业客户融资增量的66.01%。2009年3月10日,中国银行宣布:2009年前两个月,中行新增中小企业授信1 004.45亿元,比去年底增长17.56%,其中,新增小企业授信257.1亿元,比去年底增长33.37%。 　　面对这些可喜的数据,我们却不禁要问:相关各方对于中小企业的关注与厚爱真的已经解决了中小企业融资难的实际问题吗?是什么驱动力产生了这些鼓舞人心的数据? 　　从银行信贷角度来看,大多数中小企业具有抵押品不足、信息透明度差、现金流较不稳定等授信方面的缺陷,所以即使在平时,银行一般也不愿意给中小企业放贷。在金融危机的大环境下,中小企业的前述缺陷依旧,更糟糕的是,原来银行相对更为“青睐”的外向型中小企业受到危机冲击是首当其冲的。在这种情况下,中小企业贷款却表现出统计数据上的“井喷”现象,这不能不引起关注与思考!事实上,央行和银监会自2009年3月开始的全国性商业银行信贷投放情况调查,其中重点关注的问题也包括中小企业贷款投向。 　　在对部分银行分支行行长的调研过程中,许多行长认为金融危机环境中,中小企业的经营风险普遍加大,因此他们领导的机构对于中小企业的授信和放贷更加审慎。然而为了应付各级派下的中小企业贷款增量的指标,他们只好通过各种“技术手段”的处理,将原本不是贷放给中小企业的贷款,“计算”成新增中小企业贷款! 　　那么,应该如何理性看待中小企业融资问题,探索中小企业融资解决之道?西方近十余年来兴起的“法与金融”领域的研究在这方面的研究发现,为我们的思考提供了重要的理论依据。 　　 　　二、法与金融视角下的中小企业融资问题 　　 　　1.法与金融领域的经典研究及其政策含义。La Porta、Lopez-de-Silanes、Shleifer和Vishny(简称:LLSV,1997)研究了法律制度及其实施与企业外部融资之间的关系,由此开创了“法与金融”这一研究领域。LLSV(1997、1998)通过分析49个国家的法律及其实施(enforcement)在外源性融资保护上的差异,发现:普通法系(common law)对银行比对企业经理提供了更好的保护;法系民法(French civil law)对银行的保护水平平均来看最差;德系民法(Germany civil law)则对银行可以提供较为强有力的保护。 　　Levine(1999)在LLSV(1997、1998)研究的基础上,更进一步的探索了法律及其实施、金融与经济增长的管理。Levine(1999)对1960—1989年间27个国家的样本进行研究,发现不同法律制度下企业家和债权人之间的关系不同,法律对债权人保护越好,合同的执行越严格有效,信息披露越全面准确,金融中介的融资功能越强,从而GDP增长速度越快;法律和监管环境作为金融中介发展的外生影响因素,与经济增长显著正相关。 　　Beck、Demirguc-Kunt