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赵金厚
申万研究 赵金厚 2009.9 农业股板块农产品期货 －与郑商所会员期货朋友交流 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 主要内容 1. 证券市场农业股板块简介 2. 农业股板块与农产品期货关联性 3. 证券市场与期货市场相互提示投资机会 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 1.1 证券市场“农业”行业范畴 广义：指“农林牧渔”，包括种植业、林业、畜牧业、渔业等，可以包括：农资、加工 狭义：指种植业－农作物种植活动(国家统计局定义) Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 1.2 农业与其上、下游产业形成庞大的产业链 原料 中间产品 2、林业 3、养殖业 5、食品制造 乳制品 发酵制品 调味品 白酒 啤酒 黄酒 葡萄酒 果蔬饮料 水 水产品 畜禽 7、为农服务 土地 种苗 农药 化肥 4、食品加工 1、种植业 肉制品 饲料 果蔬 果蔬汁 糖料 糖 棉花 皮棉 林木 木材 粮食 油料 食用油 农业生产 农产品 初加工 农产品 深加工 终端消费品 6.饮料制造 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 1.3 盈利水平沿产业链逐级提升 农业食品产业链毛利率分布 农业食品产业链利润率分布 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 1.4 盈利波动水平沿产业链逐级减小 养殖业效益的波动性 粮食生产效益 资料来源：中国农业统计资料;注：单位：元/头、元/百只、元/亩 单位生产效益并不太高 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 1.5 农业板块在证券市场中属于“小行业” 农业板块市值大约为2349亿元,占市场0.9%，最大市值农业公司是北大荒235亿元 证券市场行业市值分布 农业上市公司市值排名（TOP15〕 资料来源：wind 9月17日数据 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 1.6 农业上市公司行业分布 申万农业板块公司数量及分布 农业公司业务大多多元化 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 1.7 农业板块主要上市公司盈利测与投资评级 主要农业上市公司估值水平与投资评级 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 1.8 农业板块估值长期处于较高水平 农业板块平均PE约37倍， 农业板块估值长期高于市场 资料来源：申万研究 种植业板块估值水平 养殖业板块估值水平 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 1.8 农业上市公司投资主题：关注变化 行业变化： 政策变化：国家对农业扶持力度不段加大(板块效应) 价格波动：价格回升或上涨预
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