美元在外汇储备中的地位分析..doc

美元在外汇储备中的地位分析. 摘要：阐述和分析了美元在我国外汇储备中的现状和地位，根据它在中国当今的发展趋势，预测其将来可能发生的变化，同时探讨了巨额外汇储备带来的一些问题，并结合我国的具体情况提出了一系列的应对措施，这些将对我国如何充分利用万亿美元外汇储备发展国民经济、促进对外贸易具有十分重要的现实意义。 　　关键词：美元；外汇储备；汇率 　　 　　1美元作为一种主要外汇储备的历史状况 　　1.1怀特计划 　　说到美国的怀特计划，我们就不得不提到与之相对的英国凯恩斯计划。1945年战争结束时，美国的工业制成品占世界总额的一半，海外贸易占世界总额的三分之一强，黄金储备从1938年的145.1亿美元增加到1945年的200.8亿美元，约占资本主义世界黄金总储备的59%，其海外投资超过英国，成为世界上最大的债权国。美国依仗其雄厚的经济实力试图取代英国充当金融霸主。但是，英国在世界经济中的实力仍然不可低估，英镑区和帝国特惠制依然如故，国际贸易的40%还用英镑结算，英镑仍然是主要的国际储备货币，伦敦依旧是最大的国际金融中心。因此，重建战后国际金融新秩序的重任必然由英美两国共同承担。怀特计划昭示了美国的意图，即凭借拥有的黄金和经济实力，操纵和控制基金组织，为谋求金融霸主地位铺平道路。 　　1.2布雷顿森林体系 　　1944年7月1日至22日，第二次世界大战中的44个同盟国在美国布雷顿森林华盛顿山大旅社召开了“联合和联盟国家国际货币金融会议”，通过了以怀特计划为基础的国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定，总称布雷顿森林协定。 　　布雷顿森林体系确立了以美元为中心的汇兑平价体系。美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，构成了布雷顿森林体系的两大支柱。美国承担各国中央银行按黄金官价用美元兑换黄金的义务。而更加重要的是，布雷顿森林体系明确了美元充当国际货币，促使美元成为战后世界上最主要的外汇储备。 　　1.3牙买加体系 　　1976年牙买加体系的建立打破了布雷顿森林体系的僵化局面，促进了国际储备多元化，使美元垄断外汇储备的时代一去不复返了。西欧、日本经济增长迅速，实力已接近美国，它们极力想削弱美元的国际储备地位，但是无论日本还是前联邦德国都没有力量代替美国。经济三元化的结果是外汇储备中也呈现出鲜明的三元化，然而外汇储备虽然出现了三元化趋势，但并非三足鼎立，美元的中心货币地位依然存在。 　　2美元在我国外汇储备中的变化状况、地位和作用 　　决定一个国家外汇储备水平的既有政治因素，也有经济因素，其中经济因素具有根本影响，同时外汇储备也是国际公认的国家经济实力的一个标志。因此，了解美元在我国外汇储备中的变化状况、地位和作用，对我国更好地进行外汇储备管理具有重大的意义。 　　2.1我国外汇储备的变化状况 　　20世纪90年代以来，我国的经济发展迅猛，GDP每年以8%左右的速度增长着，特别是宏观环境的改善为我国的招商引资提供了便利的条件，形成了国际收支的顺差局面，这些都使得我国的外汇储备大幅度增长。表1反映了2000年到2007年3月我国外汇储备的状况，通过这张表我们不难发现我国外汇储备量呈现出逐年迅猛的增长势头。 　　 　　2.2美元在我国外汇储备中的地位 　　从外汇储备的币种结构上来讲，目前我国的外汇资产主要是以美元资产为主，外汇储备币种单一，有数据反映2003年6月我国外汇储备中美元资产比例占90%以上。最新的国际清算银行的研究报告估计，2006年在我国现有的9000多亿外汇储备中，美元资产（美国国债和其他美国债券）占60%以上，欧元资产约占20%，日元资产占10%左右。我认为我国外汇储备大部分投资于美元资产，实际上帮助支撑了美国近年来庞大的财政赤字。也正因为我国外汇储备中美元资产的比重很大,而且很大程度集中于美国债券上，所以美国经济的变化也将会直接影响到我国外汇储备的质量。从总体上来讲，我国外汇储备结构中美元居多满足了我国到期对外支付的需求。 　　2.3当前万亿美元储备对我国经济发展产生的作用 　　2.3.1万亿美元外汇储备的正面作用 　　(1)标志着我国的综合国力进一步增强；(2)标志着我国的国际支付能力进一步增强；(3)标志着我国的抵御国际金融风险的能力进一步增强。同时，足够的外汇储备，有利于应对国际资本流动的不确定性，并支持我国企业实施“走出去”战略到海外投资发展。 　　2.3.2万亿美元外汇储备的负面作用 　　(1)储备管理的难度增加，储备资产收益风险加大。 　　(2)制约货币政策效能的发挥，货币供应调控压力增加。 　　(3)国际贸易摩擦加剧，国际收支平衡难度增加。 　　3美元在我国外汇储备中的变化趋