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2016金融学考研复习资料 　通货膨胀目标制 　　1. 20世纪90年代，有几个国家的货币政策先后采取了“通货膨胀目标制”。 　　2. 政策的核心是以未来一段时间内确定的通货膨胀率或者目标区作为货币政策目标;当局则承担实现确定目标的责任。 　　3. 通货膨胀目标制，增加了货币政策的透明度;通过向公众解释实现通货膨胀目标所需的代价和手段，则提高了货币政策的可信度。 4. 通货膨胀目标制是长期货币政策目标。正确预测通货膨胀率的难度较大，以通货膨胀为目标的国家并不排除在特殊情况下，环绕充分就业和经济增长等目标，允许短期内偏离长期通货膨胀目标。对此，中央银行必须做出解释。　通货膨胀与经济成长 　　1. 通货膨胀与经济成长的关系，有促进论、促退论和中性论。 　　2. 促进论论证：通货膨胀具有正的产出效应。 　　根据：资本主义经济长期处于有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态。 　　不少经济学家认为，对发展中国家来说，通货膨胀促进经济成长的效应尤为明显。 　　3. 促退论论证：持续的通货膨胀会经由降低效率的效应阻碍经济成长。 　　4. 中性论论证：由于公众预期，在一段时间内会对物价上涨做出合理的行为调整，因此，通货膨胀各种效应的作用会相互抵消。 　　恶性通货膨胀与经济社会危机 　　1. 恶性通货膨胀会使正常的生产经营难以进行：产品销售收入往往不足以补进必要的原材料; 　　地区之间上涨幅度极不均衡会造成原有商路的破坏，流通秩序的紊乱;迅速上涨的物价，使债务的实际价值下降，正常信用关系会极度萎缩。 　　恶性通货膨胀只是投机的温床，而投机是经济机体的严重腐蚀剂。 　　2. 恶性通货膨胀的后果往往是政治的动荡。 　　3. 最严重的恶性通货膨胀会危及货币流通自身：纸币流通制度不能维持;金银贵金属会重新成为流通、支付的手段;经济不发达地区则会迅速向经济的实物化倒退。 　　就业与通货膨胀 　　1. 物价稳定和充分就业是一国政府的两个主要宏观经济目标。但很难将两者完美结合起来。 　　2. 菲利浦斯通过对英国1861~1957年近100年统计资料的分析发现，货币工资的变动与失业率之间存在着一种稳定的此消彼长的关系。图a表示了这种关系。菲利普斯曲线 　　3. 其他经济学者很容易从货币工资膨胀率与失业率之间的关系导出通货膨胀率与失业率之间的关系，并且将原先的菲利浦斯曲线转换成了更广为人知的一种形式，见图b。 　　 　　4. 转换之后的菲利浦斯曲线说明，通货膨胀和失业之间存在着一种替代关系。从政策角度说，要想使失业率保持在较低的水平，就必须忍受较高的通货膨胀率;要使价格保持稳定，就必须忍受较高的失业率。二者不可兼得。 　　5. 然而，进入20世纪70年代，大多数西方发达国家先后出现了“滞胀”局面。即经济过程所呈现的并不是失业和通货膨胀之间的相互“替代”，而是高的通货膨胀率与高的失业率相伴随。这就说明，菲利普斯曲线的描述和推导并非总能成立。 　　零通货膨胀 　　1. 不存在通货膨胀的经济成长，或称零通货膨胀经济成长，是人们的理想。 　　2. 进入20世纪90年代，美国经济的确出现了增长势头持续不败与失业率、通货膨胀率持续走低的局面。似乎进入了这样的境界：做什么有利于成长的事情也不致刺激起通货膨胀。于是，在世纪之交，不少人宣称，美国零通货膨胀时代的来临。 　　3. 为什么会出现这种局面，诠释是多视角的。可是一进入本世纪，美国持续十年的经济增长中断，这说明，零通货膨胀成长依然是一个有限的过程。 　　4. 就通货膨胀问题来说，半个世纪的发展一波三折：先是通货膨胀与就业交互替代的过程;尔后高通货膨胀率、高失业率与低成长并存的滞胀;随之又有低通货膨胀率、低失业率和高成长的结合。经济生活本身提示，通货膨胀与经济成长的相互关系还有许多问题需要深入探讨。 　　货币政策 　　一、货币政策定义 　　1. 通常指的是中央银行为实现给定的经济目标，运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。 　　2. 货币政策包括：⑴政策目标;⑵实现目标所运用的政策工具;⑶预期达到的政策效果。 　　二、货币政策的目标：单目标与多目标 　　1. 各国货币政策的目标，表述有差异。同一国家，在不同时期，货币政策的目标也在演变。 　　2. 在一个国家的特定时期，货币政策有追求多项目标的，最多的包括经济增长、充分就业、稳定物价和国际收支平衡;有的是明确突出一个目标：稳定币值(包括稳定汇率)。 　　后者，称为单目标;前者，称为多目标。 　　3. 国际货币基金组织和其它国际金融组织对于货币政策的主流观点都是强调单目标的稳定币值。 　　三、我国关于货币政策目标选择的观点 　　1. 中国人民银行，按照《中国人民银行法》所宣布的货币政策目标为：“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。在“