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人力资本产权化对公司财务的创新要求 一、人力资本产权化的背量与公司财务现状的反思 随着新兴产业的壮大和知识型企业的泛化，人力资本所有者将超越现有的被激励的管理模式，成为与物力资本同样具有分享剩余收益索取权和控制权的企业所有者。有研究指出，在人力资本产权逐渐形成，并逐渐要求作为与传统财务资本平等力量参与企业剩余收益分配的基础上，会形成新的公司治理结构，这一新的公司治理主要是界定人力资本所有者与物力资本所有者两大利益主体之间的经济利益关系。 “现代企业是物力资本所有者和人力资本所有者的契约”这一科学的企业存在观，深刻地影响到企业的管理实践，使财务与财务制度发生相应的变化。从人力资本产权化的理论和实践角度，反思现有的财务理论范式、财务管理制度与财务管理工作内容，我们可以得出结论，现行财务制度是以传统财务资源——物力资本为运作核心而进行的财务安排，是以传统的财务资本——资金为中心而进行的融资、投资，以及强调以物力资本所有者为唯一剩余收益分配对象的基本模式，是现行公司财务理论与实务范式的产物。其中，以物力资本所有者（即股东或出资者）为剩余收益分配的唯一对象的财务分配制度，是现行公司财务运行的核心。人力资本产权化趋势及其对公司治理结构的影响，使得现行公司财务范式面临创新的需要。公司财务必须改变其以传统物力财务资本的融通、投入、日常管理及对出资者的利润分配等为基本内容的财务范式，引入人力资本要素及对人力资本进行价值管理的方法与内容。为了保持公司财务实务范式的运作效率和公司财务理论范式的解释和指导能力，对这些问题的前瞻性和系统性的研究显得非常必要。 我们还可以从人力资源会计的发展，来反思现行公司财务范式。现行公司财务理论与实务的主流范式还没有形成基于人力资本产权化的财务安排，这使人力资源会计的研究很难深入，无法深入到人力资本会计阶段，即从资产和权益两个方面完整地对企业在人力或智力上的投入、产出及存量进行核算和管理。现有的人力资源会计核算理论与核算体系大都是在缺乏人力资本财务安排的条件下构建的，这无益于企业核心人力资源的有效管理和企业人力资本产权化的制度创新安排。正因为如此，管理层在人力资源会计的应用和推行上缺乏足够的动力。财务制度构成财务会计核算与监督制度的基础，人力资源会计要想系统地披露企业人力资源管理价值方面的信息，并有助于人力资源的管理和人力资本结构的优化，必须建立起系统的财务安排。而现行的财务范式除了关注物力资本所有者即股东对财富最大化的要求外，还未把人力资本所有者的财务分配要求、人力资本的投入和产出价值评估等纳入其中，这就使人力资源会计的应用和人力资本会计的发展存在制度性的障碍，始终无法从核心人力资产（或智力资产）和人力资本的产权权益两个方面来设计能得到企业管理层肯定的人力资本会计制度模式。因此，人力资本产权化影响到财务与会计的实务范式和理论范式，现行公司财务范式由于缺乏创新而形成的人力资本财务制度缺位，成为阻碍人力资本会计发展的理论与实务上的障碍。 二、基于物力资本的财务范式的缺陷与创新要求 首先，从财务范式的内在缺陷来看，现行的财务范式存在“价值空洞”缺陷，而弥补“价值空洞”的根本出路就是范式创新。如前文所述，现有的财务范式是围绕着资金及其运动而展开的理论结构，以资金的筹集、投资、营运管理及利润分配为财务管理内容，利润分配制度的核心是按资分配。公司财务的核心和现实的边界是指资金运动的轨迹及其涉及的经济利益关系层面，公司财务范式可抽象为资金即物力资本的配置结构。然而，从人力资本要素与人力资本产权化发展的角度观之，这是典型的工业经济社会对公司财务范式认识的产物，其实质是物力资本所有者（出资者）及其代理人（经营者）的传统财务理念，其理财根本取向是对物力资本所有者财富的保值和增值，企业价值的最大化是物力资本所有者财富的最大化。而在知识经济社会，人力资本逐渐与物力资本即传统意义的财务资本一同成为企业经济的核心要素。在一些新兴行业，人力资本甚至取代物力资本成为整合资源的主导要素。像微软这样的创业企业并不是建立在丰富的物力资本基础之上，其企业价值的创造主要源于核心的技术人员和管理人员，而非传统的物力资本即资金。更为重要的是，企业的实际价值也不反映在现有财务会计核算的财务资产中，而是体现在以人力资本为主要内容的无形资产上。就当前的会计模式而言，财务会计还无法有效地核算人力资产，这正是前文所指出的财务制度缺位使然。因此，在实际的企业价值和账面的企业价值之间存在着“价值空洞”。现有的财务范式是含有“价值空洞”缺陷的理论与实务结构，与目前人力资本发挥重要作用的现实和未来产权化发展趋势存在很大的背离。从创新的角度来看，企业经济战略资源的结构变化，必然会促使财务理论与实务结构发生根本性的改变，传统“融资”、“投资”、“管资”、“酬