企业核心竞争力价值相关性和信息披露.docVIP

企业核心竞争力的价值相关性及其信息披露自科斯研究企业的性质之后，潘罗斯关于企业能力理论的研究使人们从生产活动角度对企业性质有了一个新的理论解释。在此基础上，经过三四十年的发展与研究，普拉哈拉德（C.K.Prahalad）和哈默尔（Cary Hamel）于1990年在《哈佛商业评论》发表“企业核心竞争力”一文，将核心竞争力定义为组织中的积累性知识，尤其是关于如何协调多种生产技能和有机结合不同技术的知识和技能。1学术界研究总结和实证归纳证明，核心竞争力是增加企业价值的核心力量。本文在考察企业核心竞争力基本问题的基础上探讨其与企业价值的相关性，并对披露核心竞争力信息对企业价值的影响作进一步的推论。 一、企业核心竞争力基本问题 企业资源说认为，企业是一个“被行政管理框架协调并限定边界的资源集合”。企业市场竞争能力是组合、归集进而整合资源，形成产品和服务的技能的体现。其中部分为企业所独有、能够带来相对于竞争对手的竞争优势的能力，普拉哈拉德和哈默尔称之为企业核心竞争力。在长期竞争中，企业需要不断构建动态能力以保持长久的竞争优势。由于同时考察企业资源和组织资源的方式对企业经营业绩的影响，企业竞争能力的差异能够充分解释企业市场表现的差异。长期动态竞争能力的培养可以保证企业根据环境变化调整核心能力的组成要素，使其在动态竞争中保持优势。 企业竞争能力作为解释企业差异的原因已得到广泛接受，但究竟什么是企业竞争能力，如何构建竞争能力，却依然颇具争议。普拉哈拉德和哈默尔认为核心能力是企业形成竞争优势的主要来源，是蕴含于企业生产经营环节之中的具有明显优势的个别技术和生产技能的组合；斯多克等人则认为企业能力表现为组织成员的集体技能和知识，以及员工间相互交往方式的组织程序；巴顿认为核心能力是识别和提供优势的知识体系；桑切斯、希恩和托马斯提出把组织资产和资源配置的管理过程看作企业竞争能力。综合各种观点，杜兰德对构成企业竞争能力的要素做了全面的总结与归纳，他认为，企业竞争能力的范围应该超越核心竞争能力，包括企业将资源转化为产品和服务的所有技能。 本文关注的重点是企业核心竞争能力对企业价值的影响，为此需要考虑企业价值报告中核心竞争力的披露问题。究竟应该披露怎样的核心竞争力，或者说哪些属于企业的核心竞争力，是比较难以判断的。披露企业核心竞争力信息，应该以核心竞争力的共同特征作为判断基准，即：（1）独特性与难模仿性。企业的核心竞争力必须是独一无二、为企业所特有的。核心竞争力是企业在长期生产经营活动中经过战略设计、领导策划、组织管理等多层次、多环节的实践，不断提炼、总结、创新而培育和积淀形成，孕育于企业文化并深深融合于企业内质之中的。独特性还保证了企业核心竞争力具有不可模仿和难以被替代的特征。（2）延展性。企业的核心竞争力能够推衍出一系列新产品和新服务，以满足新客户的需求。而且，它不仅能为当前提供某种特殊的产品和服务，还能为企业下一步开发新产品、新品种提供支持，有力地支持企业向更有生命力的领域延伸。（3）价值优越性。企业核心竞争力是企业价值的源泉。它一方面能显著提高企业的运营效率，使企业在创造价值和降低成本等方面做得比竞争对手更加优秀，另一方面能实现和创造顾客所看重的价值，给消费者带来长期的、实质性的利益和效用，因而具有独特的价值。 二、企业核心竞争力与企业价值相关性判断 随着经济全球化、信息化和高科技化，企业经营环境面临着前所未有的变化。企业概念也不再局限于企业内部组织，而是扩展到外部更广的范围。衡量企业优劣的标准不再是利润或投资报酬最大化，而应该是一个综合的竞争能力指标，即“企业的价值”。2 （一）企业核心竞争力终极目标是企业价值最大化。美国著名管理学家钱德勒指出，企业战略是研究影响和决定企业的长期目标与目的，选择企业达到既定目标所遵循的路线和途径，并为此对企业已有资源进行最优化配置的科学。3企业发展的真正目标是不断实现企业价值增值，达到企业价值最大化。因此，企业价值最大化即是企业战略的最终目标。 （二）企业核心竞争力是增加企业价值的途径。从价值评估的角度来说，企业价值是企业现有基础上的获利能力价值与潜在获利机会价值之和。其中，企业现有基础上的获利能力价值又受企业未来净现金流量、加权平均资本成本和持续经营期影响。 1、企业核心竞争力保证获得稳定的净现金流量。这是由企业核心竞争力的三个基本特征所决定的。第一，企业核心竞争力的延展性决定了它能够推衍出一系列的新产品和新服务以满足客户需求。不仅如此，它还能为企业下一步开发新产品、新品种提供支持；第二，对用户而言，企业核心竞争力的价值优越性决定了由企业核心竞争力推衍出来的新产品和新服务具备用户所感知的价值，能为用户带来实惠；第三，其独特性保证了新产品和新服务不可能被竞争对手所模仿。用户要想