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中国银行业混业经营模式的建构 nbsp;nbsp;nbsp; 伴随着经济全球化浪潮的发展和金融自由化与金融创新，金融结构发生了重大变化，不同金融机构的界限逐渐模糊，金融功能逐渐融合。自20世纪90年代以来，银行以设立子公司的方式，从事新兴资本市场业务，与此同时，金融控股公司开始兴起，产生了一个个超级大型跨国金融控股集团。它们的分支机构遍布全球各地，同时经营银行、证券、保险、信托、期货等业务，成为一种能向客户提供多方面金融服务的ldquo;金融超级市场rdquo;。我国加入WTO之后， 这些国际金融控股集团凭借综合化经营的优势，加紧在华金融布局，使业务单一、资本单薄的国内银行业面临前所未有的竞争压力。 nbsp;nbsp;nbsp; 目前在金融界（银行），已不再是分业、混业的争论，人们的注意力已经转向如何平稳地向混业经营过渡。本文正是秉承这一主旨，探讨中国银行业通过什么路径一步跨入混业经营，建构混业经营的最佳模式。 nbsp;nbsp;nbsp; 　　　　一、金融控股公司是中国银行业走混业经营的最佳模式 nbsp;nbsp;nbsp; 　　（一）金融控股公司及其经营优势 nbsp;nbsp;nbsp; 一般而言，控股公司是企业结合的一种形式。其特征是某一核心企业通过取得其他公司的股份，掌握其全部或部分股权，而达到控制该公司的目的。控股公司的企业结合方式，既有企业投资设立新公司的分立方式，也有企业通过ldquo;购并rdquo;实行股权经营的方式。无论是企业的分立还是ldquo;购并rdquo;，控股公司的实质就是一种资本投资最优化、资本利润率最大化的资本运动方式。控股公司可分为事业型控股公司和纯粹型控股公司。事业型控股公司是母公司拥有自己的事业领域，纯粹型控股公司则是母公司没有自己特有的事业领域，而仅仅是一个公司经营战略部门。金融控股公司是指以银行、证券、保险等金融机构为子公司的一种纯粹控股公司。金融控股公司由于实行综合化（混业）经营，具有巨大的经营优势。 nbsp;nbsp;nbsp; 1.金融控股公司存在规模经济。 nbsp;nbsp;nbsp; 规模经济对金融控股公司，尤其是全能银行的效率发挥至关重要。规模经济可以从金融服务的产品中产生，即当某一机构提供特定服务组合的成本低于多家专业机构提供同样种类服务的成本时，规模经济就可以从对金融服务的消费中产生。在同一金融控股公司的综合服务平台办理一系列组合业务，与在不同金融机构分别办理各项金融业务相比，可以使客户节约相当的时间和信息成本。 nbsp;nbsp;nbsp; 2.金融控股公司存在范围经济。 nbsp;nbsp;nbsp; 在获取规模经济效益的同时，金融控股公司在横向并购中也存在着范围经济（Economy of Scale）。所谓范围经济，就是指金融机构可以进入更广阔的市场，接触更多的客户群体，并促成一些相关金融产品交叉销售。商业银行演变成ldquo;金融超市rdquo;，创造了更多销售机会，经营效率和盈利能力大为提高，达到了范围经济的效果。 nbsp;nbsp;nbsp; 3.协同效应 nbsp;nbsp;nbsp; 金融控股公司在多元化的购并活动中会产生巨大的协同效应，即获得管理上的协同效应（管理资源的充分利用）与财务上的协同效应（现金流量的充分利用），使成本收入比降低，资产回报率提高。 nbsp;nbsp;nbsp; 4.风险的递减与分散 nbsp;nbsp;nbsp; 金融控股公司的多元金融服务具有风险分散效应，ldquo;不把所有的鸡蛋放在一个篮子里rdquo;是其经营原则。全能化的金融控股公司由于把多种业务纳入银行业务范围，有利于银行筹措资金，有利于经营风险的递减与分散。 nbsp;nbsp;nbsp; 　　（二）金融控股公司与其他混业经营模式比较 nbsp;nbsp;nbsp; 金融机构如何从事混业经营最终必然体现在一定的组织模式上。从理论上讲，混业经营的模式基本可分成两类。 nbsp;nbsp;nbsp; 1.全能银行（Universal Banking）模式 nbsp;nbsp;nbsp; 该模式是指在银行内部设置若干业务部门，全面经营银行、证券、衍生产品和保险等业务，金融业务混和交叉经营。ldquo;一个法人，多块执照，多种业务rdquo;，又称作一级法人制。由于信息流通，共享资源易实现规模经济和范围经济。但是这种模式不利于协调利益集团之间的利益冲突，不利于加强金融安全网建设。全能银行源于德国，是金融范围内的混业经营，也是混业经营的一种极端形式。 nbsp;nbsp;nbsp; 2.金融集团（Financial Conglomerate）模式 nbsp;nbsp;nbsp; 该模式在一个法人金融集