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第四章 金融市场 第一节 金融市场概述 一、金融市场的概念 （一）市场体系的构成 市场体系包括：商品市场，生产要素市场 商品市场：消费品市场，生产资料市场，服务市场 生产要素市场：金融市场，技术市场，劳动力市场，产权市场，信息市场 金融市场的构成 金融市场包括：资本市场，货币市场，外汇市场，黄金市场 资本市场：股票市场，债券市场 货币市场：同业拆借市场，票据融通市场，短期债券市场 （二）金融市场的概念 金融市场指为实现资金融通而进行金融性商品交易的场所，是金融领域各种市场的总称。 资金通过金融体系的转移渠道 直接融资与间接融资 直接融资：就是没有金融机构作为中介的融通资金的方式，需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议或买卖有价证券的形式进行货币资金的转移。 优点：（1）资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提高。（2）筹资的成本较低而投资收益较大。（3）筹资金额较大。 缺点：（1）直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多。（2）直接融资的风险较大。 间接融资：是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。 优点：（1）灵活方便。（2）安全性高。（3）提高了金融的规模经济。 缺点:（1）资金供求双方的直接联系被割断了，会在一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力。（2）中介机构提供服务收取一定费用增加了筹资的成本。 （三）金融的基本特点：回收性，期望性，收益性，风险性 二、金融市场的功能 聚集资金的功能，引导资金合理流动的功能，调节、控制经济的功能，提高资金使用效益的功能 三、金融市场构成要素 金融市场主体，金融市场客体，交易工具，交易价格 金融市场主体：经济实体，政府部门，金融机构，居民个人，中央银行 金融市场客体：货币资金 通过货币资金使用权（所有权）的转移以获取资金的增值为目的。 交易工具：票据，债券，股票，合约 交易价格：利率、证券行市 贴现利率、国库券利率、同业拆借利率、债券利率、存款利率、股票价格、债券价格等。 四、金融市场的种类 （一）按偿还期划分 货币市场：是指期限不超过一年的资金借贷市场，主要的交易工具有国库券、商业票据、可转让存单、短期债券、回购协议等。 资本市场：是指期限在一年以上的资金借贷和有价证券交易的市场。主要的交易工具有公债、股票、公司债券、抵押契约等。 货币市场分类：短期借贷市场，同业拆借市场，商业票据市场，回购协议市场，，CDs市场，消费信贷市场 资本市场分类： 银行中长期借贷市场：为企业固定资产更新、扩建、新建筹集资金。 证券市场：主要发行和流通有价证券（包括股票、国债、公司债）。 （二）按金融交易的性质划分 一级市场（发行市场），二级市场（流通市场） （三）按地理范围划分 国内金融市场：在一个国家范围内进行资金融通的场所。 国际金融市场：是指在世界范围内进行资金融通的场所 。 三大国际金融中心：伦敦、纽约和东京。 （四）按金融交易对象划分 资金市场，外汇市场，黄金市场 （五）按交割的方式划分 现货市场，期货市场 期货市场与现货市场的区别 买卖对象不同。现货交易买卖的对象是实物（商品或证券），是一手钱、一手物的交换，而期货市场上买卖的对象是期货合约，并不是直观的物与货币的交换。 交易的目的不同。 在现货市场上，一定时间内进行实物交割，从而实现所有权的转移。在期货市场上交易的目的不是为了获得实物，不是实现所有权的转移，而是通过期货交易转嫁与这种所有权有关的由于价格变动而带来的风险，或者风险投资获得风险利润。 交易的方式不同。在现货市场上，交易一般是一对一谈判签订契约，而在期货市场上，所有交易都要集中在交易所以公开竞争的方式进行。 交易场所不同。现货市场有集中交易，也有分散的交易，并且一般大部分的交易都是分散进行的。期货交易则不同，必须在期货交易所内依照期货法规竞争交易。 保障制度不同。现货交易有《合同法》等法律为保障，合同不兑现时借助于法律来解决。期货交易也有法律保障，但更重要的是有保证金制度，每日价差结算，通过保证金制度和每日结算来保证市场的正常运行。 五、金融市场形成的基本条件 高度发达的商品经济，健全的金融机构体，丰富的金融交易工具、多样化的交易形式，完善的金融立法，合理的市场管理 第二节 金融工具 金融工具——是指在金融活动中产生的，能够证明金融交易活