融資融券的利弊=.docVIP

融资融券的利弊 【1】融资融券的含义 融资融券是指证券公司向投资者出借资金供其买入证券，或出借证券供其卖出的经营活动。投资者向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，则称为融资融券交易，又称信用交易。 融资可以放大你的操作规模，如当你看好某只股票想大举介入而手中钱又不多时就可以向券商借钱买股票，当股票上涨到目标价后，你可以卖出股票清偿借款，从而放大你的收益。融券为你做空赚钱创造了条件，当你看跌某股时，你可以向券商借入该股，然后将其卖掉，等其下跌后你再买入该股票还给券商，从中获取差额。 而参与融资融券交易的条件是比较苛刻的，《证券公司融资融券业务试点管理办法》第十二条明确规定，如果你在证券公司从事证券交易不足半年、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录，证券公司就不能也不会向你融资、融券。也就是说，炒股不到半年的新股民首先被取消了资格，没有风险承受能力的股民也没资格。由于券商也担心风险，在制定条款时可能对客户的资金量有最低门槛的要求，这样资金量太小的股民可能就不能参与融资融券。 【2】融资融券的优点 ㈠发挥价格稳定器的作用 在完善的市场体系下，信用交易制度能发挥价格稳定器的作用，即当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌；反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。 融资融券这种双向交易制度，使股市同时存在多方与空方两种力量的较量，在一定程度上能抑制股市暴涨暴跌。在完善的融资融券制度下，信用交易制?度能发挥价格稳定器的作用，?即当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可以融券卖出股票，从而促使股价下跌；反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购?入股票，从而促使股价上涨。另外，欧美等国家的成熟市场发展经验表明，融资融券参与者往往也是市场中最为活跃的交易者，其对市场机会的把握、快速反应和对?股价的合理定位都对市场起到了非常好的促进作用。 ㈡有效缓解市场的资金压力 对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。在股市低迷时期，对于基金这类需要资金调节的机构来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。 从境外的融资融券制度看，证券公司的债务融资主要来自银行、证券金融公司和货币市场。尤其在日本、韩国、台湾，证券金融公司担当起证券公司一个重要的融资渠道，包括证券公司业务发展所需的流动资金融资。我国证券公司当前有效的融资渠道还比较有限，回购市场融资规模比较小，也不能满足证券公司的融资需求，而股票质押贷款、短期融资券、发行债券等融资方式都很难开展起来，使得股权融资仍然是证券公司主要考虑的融资方式。这种融资结构对于金融企业来说显得并不合理。融资融券推出以后，特别是证券金融公司成立以后，可以为证券公司提供一种新的合规融资渠道，有利于改善我国证券公司的资产负债结构。 ㈢改善券商生存环境 融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外，还可以衍生出很多产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。 目前我国券商经营模式较为单一，当前我国证券公司主要的收入来源包括经纪业务收入、自营业务收入、证券市场发行收入等。融资融券将活跃市场交?易，带动经纪业务总量的提升，增加券商手续费收入，以及与融资融券业务直接相关的服务费收入，同时还可以衍生出很多产品创新机会，并为自营业务降低成本和?套期保值提供了可能。因此，融资融券拓展了券商的盈利空间，有利于盈利模式的改进。引入融资融券后，一方面会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带来更?多的经纪业务收入，另一方面还将给券商带来利息收入，拓宽其业务收入和盈利来源。 ㈣完善资本市场运行机制，?填补“做空”机制的空白 在海外主要证券市场，融资融券业务是证券公司的一项常规和成熟业务。而在我国，股票市场仍属于典型的单边市，只能做多，不能做空，其主要的制?度缺陷是没有做空机制，总是处于高系统性风险的“单边”?行情之中。融资融券业务的开展在一定程度上弥补了该缺陷，使投资者不仅能受益于未来股价的上涨，也能在股价下跌中获利。 ㈤融资融券交易有助于提高市场流动性 由于融资融券将证券市场和货币市场连接起来，能将货币市场合规的资金引入证券市场，为资本市场提供了更充足的资金来源。特别是在股权分置改革?以后，大小非解禁因素对市场产生了巨大的影响，未来市场所面临的扩容压力将会对市场短期的供求关系造成较大的冲击，推出信用交易在一定程度上能缓解市场上?的资金压力，对维护市场短期的稳定和活跃都会产生积极的作用。 融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存量资金放大效应也是刺激A股市场活跃的一种方式。中信建投证券分析师吴春龙和