《针对08年金融危机.docVIP

针对08年金融危机， 中美采取了哪些货币政策和财政政策？ 答：A、货币政策： （一）人民银行使用的货币政策工具　　1、利率政策。目前，中国人民银行采用的利率工具主要分为两类：一类是调整中央银行基准利率，包括再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率；第二类是调整金融机构对客户的存贷款基准利率，并制定存贷款利率的浮动范围。为应对金融危机，从2008年9月至12月末，中国人民银行对金融机构的法定准备金和超额准备金存款利率由1.89%和0.99%分别下调至1.62%和0.72%；1年期流动性再贷款利率由4.68%下调至3.33%；再贴现利率由4.32%下调至1.80%。人民银行先后5次下调存贷款基准利率，其中，1年期存款基准利率由4.14%下调至2.25%；1年期贷款基准利率由7.47%下调至5.31%。　　　　2、存款准备金政策。在大多数西方国家，准备金政策已很少使用。而在中国，它仍然是一项被频繁使用的政策工具。央行不仅运用它对信用总量实施调控，而且通过制定差别存款准备金率对信用结构进行调节，如央行对中小型金融机构、农村金融机构以及汶川地震灾区金融机构规定的准备金率低于大型金融机构的准备金率，以支持中小企业、“三农”和地震灾区的经济发展。从2008年9月25日至12月25日，为保证银行体系流动性充分供应，央行四次下调法定存款准备金率，其中，大型存款类金融机构的存款准备金率从17.5%降至15.5%；中小型金融机构的准备金率从17.5%降至13.5%。　　　　3、公开市场业务。中国人民银行在其公开市场操作中，除了买卖国债和金融债券，还发行央行票据以弥补央行和金融机构持有的上述债券规模的不足，这是中国公开市场操作的一大特色。在2008年上半年以前，为了预防通货膨胀，人民银行发行了大量央行票据以减少基础货币。但2008年7月以后，为保持银行体系流动性充足，则逐步减少中央银行票据发行规模和频率，央票余额从2008年9月末的4.59万亿元降至2009年9月末的3.99万亿元。　　　　4、信贷政策与窗口指导。信贷政策是中央银行根据国家宏观经济政策、产业政策、区域经济发展政策等制定的指导金融机构贷款投向的政策，其主要目的是为了调节信贷规模，改善信贷结构。2008年11月，央行根据经济形势变化取消了年初的信贷规模控制，允许商业银行在合理的范围内扩大信用规模。同时，央行运用窗口指导引导金融机构加大对“三农”、中小企业、民生工程等重点领域的信贷投放以及对中央投资项目的配套贷款投放。虽然窗口指导是一种间接货币政策工具，理论上对商业银行不具有强制约束力，但由于中国的大型金融机构均为国有或国家控股，因而在实践中是一种较有效的政策工具。　　　　（二）美联储使用的货币政策工具　　　　1、一般性货币政策工具　　美联储最常用的一般性货币政策工具是公开市场操作。在此次金融危机中，公开市场操作与以往主要有两点不同。第一，将联邦基金目标利率降至接近零利率的超低水平，从2007年8月的5.25%迅速下调至2008年12月的0-0.25%，并维持至今；第二，联邦公开市场委员会购入证券的对象和组合发生了很大变化，即不再局限于向金融机构购买政府债券，而是开始直接从美国政府购买长期国债以支持其赤字财政政策，同时还大量购买政府支持企业（GSEs）的债务及其担保的抵押贷款支持证券（MBS）以促进信贷市场的正常运行。例如，2008年11月25日，美联储宣布购买1000亿美元的GSEs的债务和5000亿美元MBS的计划；2009年3月18日，又宣布直接购买3000亿美元的长期国债，并将购买GSEs债务和MBS的计划分别提高至2000亿美元和1.25万亿美元。　　贴现政策也是美联储传统的三大政策工具之一。美联储向存款性机构提供的贴现贷款有三种方式：一级贷款、二级贷款和季节性贷款。其中，一级贷款最为重要，只提供给健康的存款性机构。在金融危机之前，一级贷款期限很短，通常是隔夜的，其利率是联邦基金利率加100个基点。金融危机爆发后，为了促进信贷市场的有序运行，美联储对一级贷款做了重要的改变，如2008年3月16日，把一级贷款利率和联邦基金利率之间的利差降至25个基点，并将最长期限延长至90天。　　　　2、向法定存款准备金和超额准备金支付利息。自2008年10月15日，美联储宣布向法定存款准备金和超额准备金支付利息，前者旨在消除准备金要求给存款性机构施加的隐性税收；后者则为美联储提供了一个额外的货币政策工具。目前，美联储对法定准备金和超额准备金支付的利率均为0.25%。　　　　3、创新性货币政策工具。　　　　（1）向存款性机构提供的融资工具。2007年12月，美联储引入了定期拍卖工具（Term Auction Facility，TAF），它是美联储在贴现窗口下，通