國際要素的移動與國際投資.ppt

第12章 國際要素的移動與國際投資 本章大綱 12.1 國際投資考慮的因素 12.2 外人直接投資的經濟效果 12.3 Mundell模型 12.4 Markusen模型 前言 資本在國際間移動可分成兩種 外人直接投資，即外國人到地主國設廠投資，且擁有經營權或參與權，例如，美國的百事可樂到中國大陸設廠投資、台灣的鴻海到中國大陸設廠投資等。 外人金融投資，此為外國的基金到地主國購買股票或有價證券，但沒有參與企業的經營，例如，外資（富達基金或富蘭克林基金等）到台灣買賣股票等。 國際投資考慮的因素(1/10) 外人直接投資分成兩大類： 到地主國設廠，然後再外銷第三國。 到地主國設廠，然後在當地銷售。 前者以日本為最多，後者以歐美為最多，但是，無論是何種類型，它都必須滿足先決條件，即：FDI的企業必須長期擁有特殊的技術或要素的優勢，否則無法與當地的企業競爭。 外人直接投資的先決條件：外資企業必須長期擁有特殊技術或要素的優勢。 國際投資考慮的因素(2/10) 語言、文化及法律的不同 語言的不同，會使得交易成本或溝通成本大幅提高。 額外的溝通成本與差旅成本 當投資國的母公司要瞭解地主國的經營狀況，必須經常相互溝通或開視訊會議，或者派員到子公司瞭解狀況，因此便會產生不少交通費、旅館費、差旅費及誤餐費等。 政治與政策風險 外人直接投資一定會面臨的不利因素： 語言、文化及法律的不同。 額外的溝通成本與差旅成本。 政治與政策風險。 國際投資考慮的因素(3/10) 廉價勞動與原料 節省高運費 群聚效應 獎勵外人投資 規模經濟 降低風險 避免高關稅 國際投資考慮的因素(4/10) 外人直接投資所享受的利益有： 廉價勞動與原料。 節省高運費。 群聚效應。 獎勵外人投資。 規模經濟。 降低風險。 避免高關稅。 國際投資考慮的因素(5/10) 站在國家的角度，國家是否會無條件完全開放外資進入投資？每個國家皆有其發展階段，所以會對某些產業產生排斥，對某些產業則特別歡迎。 以國家的立場來探討外人直接投資的有利與不利因素： 有利因素方面 提高就業機會與降低失業率 提高生產技術或管理技術 為財貨的貿易 外人直接投資 直接買斷技術 授權許可 國際投資考慮的因素(6/10) 提高國內生產毛額(GDP) 提高工資 提高出口 增加稅收 減弱國內企業的獨佔力 國際投資考慮的因素(7/10) 不利因素方面 國內政策控制能力下降 貿易條件惡化 由於外資大量地流入，地主國勞動的生產力及技術也大幅提高，使得生產成本下降，出口財貨價格相對地也會下降，因此會使TOT惡化。 移轉訂價：當海外子公司把產品出口到屬同一集團的母公司時，為了避免稅負，該產品價格的訂定空間會變得很大（因為總利潤是固定的）；如果海外子公司的所在地稅負較重的話（與投資國比較），公司為了節稅，子公司出口的報價就會盡量壓低。 國際投資考慮的因素(8/10) 減少國內投資 外人直接投資會對地主國的資本市場造成衝擊。由於外資企業必須在當地資本市場貸款，使得當地利率上升，對當地企業而言，無疑是提高利息負擔，因而減少地主國的投資。 匯率不穩定 當外資企業的資金匯入地主國，而造成國際收支的資本帳提高。另一方面，因為使用原料而進口，會使國際收支的經常帳減少，如此國際收支是增加或減少則無法確定，因此，匯率波動將變得較不穩定。 國際投資考慮的因素(9/10) 從國家的角度來看外人直接投資： 有利因素： 提高就業與降低失業率。 提高生產技術或管理技術。 提高國內生產毛額。 提高工資。 提高出口。 增加稅收。 減弱國內企業的獨佔力。 國際投資考慮的因素(10/10) 不利因素： 國內政策控制能力下降。 貿易條件惡化。 減少國內投資。 匯率不穩定。 圖12.2 資本在國際間移動的經濟效果(1/2) 圖12.2 資本在國際間移動的經濟效果(2/2) 外人直接投資的經濟效果(1/2) 資本在國際間移動的效果為： A國與B國的GNP皆增加。 投資國資方較有利，而勞方較不利。 地主國資方較不利，而勞方較有利。 圖12.3 投資國限制資本外流(1/2) 圖12.3 投資國限制資本外流(2/2) 外人直接投資的經濟效果(2/2) 控制資本在國際間移動，對投資國而言，其GNP不一定會比自由移動減少，如果控制得宜反而會增加；但對地主國而言，其GNP一定會下降，全球總產值亦同。 Mundell模型 1957年，Mundell曾提出相關論文，其認為在H-O理論的假設下，要素在國際間可以完全自由移動與財貨自由貿易具有完全的替代性。 例題12.1(1/4) 例題12.1(2/4) 例題12.1(3/4) 例題12.1(4/4) 例題12.2(1/2) 例題12.2(2/2) Markusen模型(1/7) Markusen(1983)提出另一種看法。他認為，要素在