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《世界资本主义的新阶段和货币制度危机——警惕全球金融风暴上
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世界资本主义的新阶段和货币制度危机——警惕全球金融风暴(上)
作者文懿铎内容提要2001年中国投资与消费增长率都有提高但经济增长率却随出口曲线下降说明外部需求在主导中国经济增长这种情况在短期内不会变化所以要看清未来中国的经济走势就必须先看清世界经济走势特别是美国经济走势美国经济存在巨大的资产泡沫世人对此已有共识去年美国经济陷入衰退未来前景如何目前大体是三种看法即“V”型曲线、“U”型曲线和“L”型曲线我的看法是美国很可能走出“L”型曲线而结论不是出自美国而是出自日本日本经济在90年代初泡沫经济破灭后陷入长期萧条而且越陷越深究其原因并不是由于资本主义经济典型的生产过剩危机而是泡沫经济破灭后导致银行体系瘫痪首先在过去10年中世界经济并未发生大的萎缩在美国经济带动下反而是最好的10年;其次从产业面看日本始终保持了出口优势去年外汇储备已突破4000亿美元所以日本的危机显然不是来自供给过剩;第三在传统的资本主义危机中经济萧条也会导致银行系统紊乱但经济萧条是因银行危机是果而在90年代的日本却出现了因果倒置的情况是由于银行系统紊乱导致经济萧条这些都说明资本主义经济危机出现了新特点认识这个特点需要展开更大的视角从上世纪50年代中期美国完成了工业化进入到“后工业化”时代到70年代英、法、德、意、日等主要资本主义国家也相继完成工业化进入到这一时代产业资本开始具有从物质生产领域向外游离的趋势70年代初“布雷顿森林”体系宣告瓦解世界货币体系进入到不受物质生产增长约束的时代加上各种金融衍生工具的发展虚拟经济急剧膨胀并成为世界资本主义经济的主体例如1997年国际货币交易额高达600万亿美元而其中与生产流通有关的货币交易只占1%这说明世界资本主义在上世纪70年代后已经进入了一个新的历史阶段这个阶段或许可以叫做“虚拟资本主义因为它既不同于马克思所分析的自由资本主义也不同于列宁分析的帝国主义资本主义世界的主要矛盾、基本运行规律以及爆发危机的形式都已经发生了深刻变化如果不从这个新视角看问题许多事情就看不清也看不远例如汇率的决定问题在传统经济中本币是否坚挺取决于产业增长好坏、是否有贸易顺差及储备是否充足但在日本经济和亚洲金融风暴中人们却看到这些东西统统不起作用相反美国经济在过去10年中制造业处在长期萧条状态国民消费40%依赖进口经常项下的逆差超过印度一年的GDP美元却不断走强所以在当代世界经济中是资本项下的国际资本流入流出决定汇率水平和一国的繁荣与衰退这说明资本主义经济的基本运行规律已经发生了变化在虚拟经济为主体的时代帝国主义战争也有了新内容即不再是为了争夺物质财富而是为了争夺金融与货币霸权欧元统一就有这个意味而美国发动科索沃战争也是意在打压欧元的势头维护美元的霸权并且可以看出世界主要资本主义国家围绕争夺国际资本的冲突正在升级日本经济危机的新特点正是在这样的背景下出现的1985年美国压迫日元升值日本产业资本由此从物质生产领域流向资本市场导致泡沫经济泛滥在泡沫经济膨胀时代企业以证券和地产作抵押从银行获得现金再到资本市场上炒作这使企业资产价格的上升速度高于企业负债的速度因此不论从企业还是银行看资产负债状况都很健康但当泡沫经济膨胀到顶开始破灭一切就都反转过来由于资产价格的下降速度大大高于企业债务的清偿速度就在银行内部形成巨大坏账但是企业破产后银行却不能破产否则就是全体居民和国家的破产经济由此长期萧条走出“L”型曲线美国目前的资产泡沫比日本要大得多以股市市值衡量是日本峰值时的四倍2000年4月美国新经济的泡沫开始破掉9月以后以道指、纳指双双下跌为标志美国资本市场也膨胀到顶峰随时有可能崩溃美国目前防止崩盘的主要作法是在外资和个人离场后拼命向股市注入资金支持上市公司回购股票以维持股市点位但这是“饮鸩止渴”会使今后危机的爆发更严重而不会改变这个结果可以猜测美国泡沫经济的破灭会有三根导火索一是“安然”风潮继续扩大使投资人丧失信心而大规模离场;二是由于欧洲经济更加健康国际资本向欧洲转移;三是日本经济危机深化迫使日本抛售海外资产而日本最主要的海外资产是在美国因此70年代以来形成的全球资产泡沫先破于日本后破于亚洲金融风暴今天轮到了美国美国金融风暴则会引发全球金融风暴并使全球资产泡沫彻底破灭如果是这样不论美国经济还是世界经济都会走出“L”型曲线没有不合理的货币制度哪来如此庞大的全球资产泡沫所以追根溯源全球金融风暴也是货币制度危机的产物但用什么来代替现存的货币制度不仅探讨的文章极少许多人还根本没有从这个角度考虑过问题外需形势不好中国经济增长也会受到损害但不会出现负增长在若干年后情况会发生有利于中国的变化因为可能会出现世界金融中心向中国转移的趋势90年代以来已经出现了世界制造业中心向中国转移的趋势在发生全球金融风暴的背景下世界经济只剩下中国一个亮点因此中国迟早
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