《最实用的价值投资系统.docVIP

投资者的主要工作：如何寻找投资机会（作者：宁静致远乐享投资） 价值投资者的主要工作就是在市场中不断寻找投资机会。市场上经常会有一些风险极低而收益很高的大机会，有些是隐藏的，要用寻找价值的眼光去发现。所有的投资机会都至少具有高成长、好公司（指有宽护城河的公司，带来确定性）、低股价这三个要素之一。 就像练武之人有十八般兵器一样，我的投资系统中也有类似的各种方法，其重要性排序如下： 一、系统性风险造成整个市场严重低估 熊市底部时整个市场严重低估，这种情况几年遇到一次，是系统性的风险所致，这时可以静下心来挑选，要选择不但被恶劣市场严重打压过的而且未来是高速成长的优秀公司，这样可以有双重弹性使得股价有很好的涨幅，收益可观。当然，反过来牛市顶部要适时退出，懂得进退才能穿越牛熊，做到这点你已经可以超越大多数投资者了。显摆一下，我在08年4500点出来，09年2000点进入，期间买什么企业已经不重要。 总结：高成长 好公司 低股价 二、老行业中将高成长的优秀中、小型公司（旧行业的颠覆者） 真正了不起的投资机会来自已经存在的市场（旧行业），这里有着现成的巨大市场空间，当一家优秀的中小型企业能够以创新的方式颠覆老行业市场格局，超越老行业中其他大公司的时候，最好的投资机会就出现了。判断一个公司为颠覆者的依据是这个公司有独特的、与业内其他公司不同的经营模式。老行业中的中小型公司高成长主要通过提高行业内市场份额的方式。很多伟大的公司都属于这类投资机会。 国外案例：麦当劳在餐饮行业中的大发展；联邦快递在快递行业中的大发展；戴尔电脑成为已经发展壮大的电脑制造行业中的后起之秀；苹果公司在手机行业中的大发展；还有沃尔玛超市。这些伟大公司的共同之处是都进入了一个貌似很成熟的市场。餐饮行业绝对不是新兴行业，快递行业不是，电脑行业在戴尔出现时几乎被惠普垄断，手机行业更是诺基亚长期占据的地方，沃尔玛呢？从上市开始的30年内，股价上涨2万倍。 国内案例：苏宁电器，04年7月21日上市当日开盘附近为最低点，上市当日市盈率仅为22倍，其后便一直上涨，至07年9月，三年两个月里涨了60倍！云南白药进入牙膏市场带来高成长，哪怕在2007年股市最疯狂的时候，在六十倍市盈率的时候追高买进，到2010年获利一样翻番有余。 在老行业中发现优秀中小型公司的一个途径是关注老字号品牌。这种公司的特征之一是拥有“巨人的品牌婴儿的股本”。对于这些公司来说，本身拥有高护城河的好业务但缺乏好的经营，那么新的营销策略或许能成为催化剂，从某一年开始业绩突破性提升。这种公司应该在好的苗头出现时买入，比如山西汾酒在09年初开始大力在CCTV做广告就应该跟踪分析酒的销量增长情况，古井贡酒09年1-2月份年份原浆酒销量大增，一季度业绩大增时就应该考虑买入。同理，同仁堂、古越龙山等所有的中国老字号品牌公司都值得关注，不过古越龙山和出产白酒的汾酒不同，属于黄酒的龙头企业，而黄酒并非流行全国的酒种，也就没有现成的巨大市场空间。 老行业中的新兴子行业也会产生了不起的投资机会。 老行业中的新兴子行业，有的表现出新兴行业的特征，即产品的需求是新的、逐步产生的，比如高端服饰是随着人们生活水平提高而逐步产生需求的。而有的是可以替代老行业中的产品的，比如医药行业中的疫苗行业，疫苗可以防某种病就可以满足医药行业中的治病需求，同样中医行业，中医药一旦技术突破能够治原来西医才能治的病，则需求是现成的；比如汽车中的电动汽车行业，电动汽车一旦技术成熟能够满足传统汽车行业的需求。后者也可以成为了不起的投资机会。 案例：属于最佳投资机会的新兴子行业： 1、金属回收行业：通过独特的回收模式生产有色金属，而产品的需求是现成的，代表公司：格林美。 2、疫苗行业：疫苗如能对某种病有特殊预防作用，那么防止该病的需求是现成的。代表公司：沃森生物。 3、电动汽车行业：如果技术上突破，可完全取代传统汽车，而汽车的需求是现成的。代表公司：比亚迪。 4、家纺行业：是以前的床上用品，产品市场是现成的。代表公司：罗莱家纺。 5、网络影视行业：影视需求是现成的，电影需求就是原来的DVD行业，电视剧需求也是现成的。代表公司：乐视网。 总结：高成长 好公司 三、避开大众思维，从冷门股中寻找优秀企业 所谓便宜没好货，冷门不一定适合投资。只是人们对事物的认识往往会走向极端，导致热门的东西太热，冷门的东西太冷。而且长期看任何事物处于轮回中，冷门的东西迟早变热门，热门的东西迟早变冷门。如果能找到目前冷门，但未来将热门或者回复正常价格的个股，就是好的投资机会。冷门股可以享受到“戴维斯双击效应”：以低市盈率买入潜力股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样