上市公司并购中的财务风险——基于多案例对比分析.docVIP

上市公司并购中的财务风险ABSTRACT：Under the background of economic globalization?， Merger and acquisition(M＆a) is an essential part of the development of the enterprise and improve competitiveness. Ma not only bring the theory of scale economic benefit, but also can get after the success of the enterprise Ma market share benefits. However, Ma is often accompanied by a great deal of risk, financial risk as one of the important factors to a large extent affects the implementation of the merger activity, and the success or failure. This article through to some valuable cases of ma shows the risk of Ma, and proposes the scheme of the financial aspect in Ma. Key Words: Listed company Ma Financial risk Volvo Saab 前言 世界经济的迅速发展导致越来越多的上市公司进入到企业并购的大潮中，企业并购[]不同于传统企业发展通过不断地研发自身所特有的产业优势来提升自身在市场中的竞争力以及自己提高自身的经济实力，它是在企业法人平等自愿，等价有偿的基础上，以一定的经济方式取得其他企业法人产权的行为，从而使企业获得市场的战略机遇，一定程度上提高企业在管理，经济规模，经济效益上的提升。在经济迅速发展的这个时代，企业的并购也成为企业发展的一项重要的手段，近年来世界范围内的企业并购事件也逐渐频繁，企业并购也越来越多的得到了关注。这其中不妨有吉利并购沃尔沃，荷兰ASML并购美国Cymer这样的成功案例，但这其中也很多例如双庞并购萨博，华为并购3leaf等在并购的过程中由于并购中的财务风险等原因遭受了失败。并且这四则案例都是近几年中国在海外并购市场失败的著名案例。本文通过对于吉利并购沃尔沃、双庞并购萨博、荷兰ASML并购美国Cymer、华为并购3leaf的财务风险分析，主要对于并购过程中的财务风险加以对比分析，以从中简述上市公司并购中的财务风险，并加以防范。 一、案例介绍 （一）吉利收购沃尔沃 对于2010年整个中国的汽车业来说，吉利收购沃尔沃无疑是一颗重磅炸弹，作为一家1997年刚刚进入轿车领域的公司竟然并购了拥有80多年历史的著名汽车公司的轿车业务。其实，早在2002年开始，吉利就已经关注沃尔沃，并且多次跟沃尔沃的老东家福特汽车公司进行了沟通。[]到2008年底，吉利首次向福特提交竞购建议书，并且这份建议书给福特留下了良好的印象。而在2009年5月1日前后，吉利汽车的不少高层造访了沃尔沃在瑞典的总部哥德堡，使并购沃尔沃的目标不言而喻。直到8月4日《每日经济新闻》的记者从内部了解到吉利已经和福特公司就收购沃尔沃一事达成初步意向，并且已经在被收购的车型，被收购后的人事安排，市场定位和技术的专利权等方面进行了洽谈。最后在9月9日，吉利单方面承认参与竞购沃尔沃。在随后的几个月中，吉利汽车与福特汽车的洽谈越发深入，为之后吉利成功收购沃尔沃轿车业务打下了良好的基础，特别是其中吉利与福特汽车就收购沃尔沃的重要条款基本都达成了一致，使吉利收购沃尔沃基本实行。到了2010年3月28日，吉利汽车与福特汽车终于在瑞典的哥德堡正式签署收购沃尔沃的协议。[]至此，吉利汽车经过数年的努力终于成功收购沃尔沃，在中国的汽车发展史上留下了光辉的一笔。在随后的数年间的经营过程中吉利也通过这次收购的成功，技术上得到了支持，从而在市场上得到了较好的发展。 （二）双庞收购萨博 庞大汽贸集团股份有限公司是国内以汽车销售服务为主的大型汽车营销企业中国汽车销售服务的龙头企业Victor Muller进行了会面时任萨博CEO Victor Muller与时任通用汽车战略和业务发展副董