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2004年金融学硕士研究生招生联考 “金融学基础”试题解析 一、选择题 1．【答案解析】：B 替代效应与收入效应的含义。商品相对价格的变化，会使消费者增加对某种商品的购买而减少 对另一种商品的购买，这就是替代效应的反映。由商品的价格变动所引起的商品相对价格的变 动，进而由商品相对价格变动所引起的商品需求量的变动称为替代效应。 由商品的价格变动所引起的实际收入水平变动，进而由实际收入水平变动所引起的商品需 求量的变动称为收入效应。(注意有斯勒茨基替代与希克斯替代的区别，前者是保持实际收入(购 买力)不变，后者是保持效用不变) 正常商品的替代效应与收入效应。对于正常物品来说，替代效应与价格成反方向的变动，收入 效应也与价格成反方向的变动，在它们的共同作用下，总效应必定与价格成反方向的变动。正 因为如此，正常物品的需求曲线是向右下方倾斜的。 X2 A C a c b  Q1 替代效应 B Q2 Q3 总效应  D 收入效应  B＇X1 图 1 正常品的替代效应和收入效应 低档商品的替代效应与收入效应。对于低档物品来说，替代效应与价格成反方向的变动，收入 效应与价格成同方向变动，而且，在大多数的场合，收入效应的作用小于替代效应的作用，所 以，总效应与价格反方向的变动，相应的需求曲线是向右下方倾斜的。  X2 A c a C b  替代效应 Q3 Q1 总效应 Q2 B  D 收入效应  B＇ X1 图 2 低档品的替代效应和收入效应 吉芬商品的替代效应与收入效应。作为低档物品，吉芬物品的替代效应与价格成反方向的变动， 收入效应则与价格成同方向的变动，吉芬物品的特殊性就在于：它的收入效应的作用很大，以 至于超过了替代效应的作用，从而使得总效应与价格成同方向的变动。这也就是吉芬物品的需 求曲线呈现出向右上方倾斜的特殊形状的原因。 X2 G． F． C． D． E．  Q3 Q1 Q2 A． H． B． X1 收入效应 替代效应 总效应 图 3 吉芬商品的替代效应和收入效应 2．【答案解析】：C、D 预算约束的含义：消费者只能根据商品的价格在其有限的收入约束下选择最优的商品组合，商 品的价格和消费者本人的收入相结合共同构成了消费者的预算约束。消费者的预算约束一般用 预算线来表示。 消费者均衡公式表达：在一定的收入和价格条件下购买各种物品使总效用达到极大值或者使消 费者得到最大的满足的必要条件是，消费者所购买的各种物品的边际效用之比，等于它们的价 格之比。消费者达到均衡的原则可用数学公式表述：MUx/Px=MUy/Py=λ。这里，MUx、MUy、Px、 Py 分别表示商品 X 和 Y 的边际效应和单位价格，λ 表示单位货币的边际效应。 边际替代率及其递减法则。边际替代率是指为了保持同等的效用水平，消费者要增加 1 单位 x 物品就必须放弃一定数量的 y 物品，这二者之间的比率。即 x 对 y 的边际替代率=（y 的减少量 /x 的增加量），如果用 MRSxy 代表 x 对 y 的边际替代率，则 MRSxy=(-△Y)/（+△X），这里（△Y） 前面加一负号表示 x 增加时 y 必须减少，二者变动方向相反。具体地说，商品的边际替代率递 减规律是指：在维持效用水平不变的前提下，随着一种商品的消费数量的连续增加，消费者为 得到每一单位的这种商品所需要放弃的另一种商品的消费数量递减。 X0Y0 的组合是现有消费水平下效用最大的，预算线的斜率 = 无差异曲线斜率 时效用最大 Px ΔY Py = ΔX  （每元效用理论等值）  即：预算线的斜率 = 边际替代率 Px/Py=MUx/MUy 或 MUx/Px=MUy/Py 表示：在一定的预算约束下，为了实现最大的效用，消费者应该选择最优的商品组合，使得两 商品的边际替代效用之比等于两商品的价格之比。也可以理解为：在消费者的均衡点上，消费 者愿意用一单位的某种商品去交换另一种商品的数量，应该等于该消费者能够在市场上用一单 位的这种商品去交换得到的另一种商品的数量。 3．【答案解析】： D 【解析拓展】：央行执行货币政策的工具有三大法宝——准备金率、再贴现率与公开市场操作， 该题考察的便是债券市场上的公开市场操作。央行向公众大量购买政府债券，有两种支付方式， 以现金支付或以支票支付，分别分析如下：以现金支付会增加央行负债的第一项——发行在外 的现金，从而扩大基础货币，进而成倍增加货币供应量，使得利率降低，最终达到刺激投资的 目的；以支票支付，公众会将支票存入商业银行，于是商业银行的存款增加，