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西南财经大学天府学院 2014 届 本科毕业论文（设计） 论文题目： 融资融券对股价波动性的影响研究 学生姓名： 廖梓钧 所在学院： 西南财经大学天府学院 专 业： 金融专业（商业银行管理方向） 学 号： 指导教师： 2014年 4 月西南财经大学天府学院 本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。 特此声明。 毕业论文（设计）作者签名： 作者专业： 作者学号： ________年____月____日 西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表 论文（设计）名称 融资融券对股价波动性的影响研究 论文（设计）来源 自拟 论文（设计）类型 B—应用研究 导 师 学生姓名 廖梓钧 学 号专 业 金融专业（商业银行管理方向） 选题的背景和意义： ?2010年3月31日融资融券交易在我国正式启动。融资融券制度是一项基本的信用交易制度。这一业务的推出，为投资者提供了新的投资渠道，即在预测证券价格小跌时可以融券卖空而获利，这一制度的形成标志着我国“单边市”的结束。我国推出融资融券交易主要目的是为了防止我国证券市场出现大幅的波动，从而规避证券市场的系统风险。但是融资融券这种交易模式对我国股票市场的效应还不是很明确。 国内外研究现状： 西方学者在融资融券对股价的波动性产生的影响上观点不统一，主要呈现出三种观点：一是融资融券会加剧股价的波动，二是融资融券对股价波动不会造成影响，三是融券会降低股价的波动，起到稳定市场的作用。 融资融券业务在我国开展的时间还不是很长。由于融资融券开展之前及开展的初期国内没有足够丰富的数据，于是很多学者只能先研究融资融券对香港、台湾以及境外的证券市场带来的影响。 三、研究方法和预期成果： 采取规范分析法与实证研究相结合、比较分析法。基于我国沪深300指数以及融资融券交易额为样本数据，进行定量分析。通过GARCH模型，分析融资融券业务的开展是否确实可以使股市波动性降低。 四、进度计划安排： 2013年11月10日前 完成论文选题及开题报告 2013年12月15日前 着手阅读文献、完成文献综述 2014年1月20日前 完成论文粗纲 2014年3月18日前 完成论文终稿，并打印上交。 五、参考文献： [1]陈璇，2013年：《股票融资融券交易的市场效应研究》，[D]，山东财经大学 [2]蔡笑，2010年：《融资融券对股票市场的影响研究》，[D]，苏州大学 [3]张林昌，2007年：《中国股票市场引入卖空机制研究》，[D]，厦门大学 [4]郑罡：《融资融券对A股价格收益率波动的影响-基于双重差分模型的估计》，[J]，《中国外资》，2012（22） 指导教师签名： 日期： 论文（设计）类型：A—理论研究；B—应用研究；C—软件设计等； 摘要 股权市场一个基本的卖空做多的交易机制就是融资融券。因为它具有改善市场流动速度、企业套保降低成本压力或者增加市场竞争力、逼出价值等功能，所以在股票市场发挥着及其重要的作用。但是，在股票市场里，融资融券交易能否熨平我国股市市场的波动呢？假设可以起到平抑市场波动性的功效，影响程度是怎样的？本文首先界定、定义融资融券及股市波动性的概念，紧接着梳理融资融券作用于股票市场的机制，实证分析部分，以沪深 300 指数运行的数据为样本，运用多元回归和时间序列模型进行回归验证，最后对出现这一结果进行假设分析验证。 关键词:融资融券 A 股市场 波动性 Abstract A basic short equity market trading mechanism is to do more margin. Because it has to increase market liquidity, corporate hedging, price discovery function, so in the stock market plays an extremely important role. March 31, 2010, th